قیمت اتریوم در ۱۶ فوریه زیر محدوده مهم ۲,۰۰۰ دلار باقی ماند و بخش قابل توجهی از رشد آخر هفته را از دست داد. این افت در شرایطی رخ میدهد که بازار ارزهای دیجیتال با کاهش تقاضا و فشار فروش در بازار مشتقات روبهرو است. دادههای تکنیکال و فاندامنتال نشان میدهد احتمال رسیدن ETH به محدوده ۱,۵۰۰ دلار پیش از هرگونه حرکت به سمت ۲,۵۰۰ دلار افزایش یافته است.
در حال حاضر، قیمت اتریوم حوالی ۱,۹۸۰ دلار معامله میشود؛ رقمی که فاصلهای معنادار با سقف تاریخی ۴,۹۶۰ دلار دارد. کاهش بیش از ۶۰ درصدی از اوج تاریخی، این دارایی را وارد یک بازار نزولی کلاسیک کرده است.
تحلیل تکنیکال اتریوم؛ الگوی نزولی در حال تکمیل
بررسی نمودار روزانه نشان میدهد که اتریوم در حال شکلدهی یک الگوی پرچم نزولی (Bearish Pennant) است؛ الگویی که معمولاً ادامهدهنده روند کاهشی محسوب میشود. ساختار این الگو از یک ریزش شارپ اولیه (میله پرچم) و سپس یک مثلث متقارن تشکیل شده که به تدریج به نقطه همگرایی نزدیک میشود.
وقتی خطوط مثلث به یکدیگر نزدیک میشوند، در اغلب موارد شکست نزولی رخ میدهد. این دقیقاً همان مرحلهای است که اکنون در نمودار ETH دیده میشود.
چند نشانه مهم دیگر که سناریوی نزولی را تقویت میکند:
-
قیمت زیر تمامی میانگینهای متحرک مهم قرار دارد.
-
سطح ۷۸.۶٪ فیبوناچی بازگشتی شکسته شده است.
-
سطح پیوت معکوس در سیستم Murrey Math نیز از دست رفته است.
ترکیب این سیگنالها نشان میدهد فشار فروش همچنان غالب است. نخستین هدف روانی بازار در چنین شرایطی محدوده ۱,۵۰۰ دلار خواهد بود؛ سطحی که کمی بالاتر از کف ثبتشده در آوریل سال گذشته قرار دارد. نکته قابل توجه اینکه در یک نظرسنجی پلتفرم پلی مارکت، احتمال رسیدن قیمت به ۱,۵۰۰ دلار در سال جاری حدود ۷۲ درصد برآورد شده است؛ رقمی که نشاندهنده غالب بودن انتظارات نزولی در میان معاملهگران است.
افت تقاضا؛ مهمترین محرک سقوط احتمالی قیمت
اعداد بازار مشتقات تصویر واضحتری از شرایط فعلی ارائه میدهد. بهره باز (Open Interest) قراردادهای آتی اتریوم به ۲۳ میلیارد دلار کاهش یافته که پایینترین سطح از سال ۲۰۲۴ محسوب میشود. این عدد در اوج سال گذشته نزدیک به ۷۰ میلیارد دلار بود.کاهش بهره باز معمولاً به معنای خروج سرمایه و کاهش اشتیاق معاملهگران برای باز کردن موقعیتهای جدید است. به زبان سادهتر، بازار دیگر مانند قبل انرژی صعودی ندارد.
همزمان، صندوقهای ETF اسپات اتریوم نیز چهارمین ماه متوالی خروج سرمایه را تجربه میکنند. تنها در ماه جاری بیش از ۳۲۶ میلیون دلار سرمایه از این صندوقها خارج شده و مجموع خروج چهار ماه اخیر از مرز ۲ میلیارد دلار عبور کرده است. این روند نشان میدهد سرمایهگذاران نهادی نیز فعلاً رویکردی محتاطانه اتخاذ کردهاند.
مقایسه عوامل نزولی و صعودی اتریوم
با وجود فشارهای فروش، برخی دادههای درونزنجیرهای تصویر متفاوتی ارائه میکنند. برای درک بهتر، وضعیت فعلی اتریوم را میتوان در جدول زیر خلاصه کرد:
| شاخص | وضعیت فعلی | اثر احتمالی بر قیمت |
|---|---|---|
| بهره باز معاملات آتی | کاهش به ۲۳ میلیارد دلار | فشار نزولی |
| ETF اسپات | خروج سرمایه ۴ ماه متوالی | فشار نزولی |
| نسبت استیکینگ | افزایش به ۳۰٪ (رکورد جدید) | حمایت بلندمدت |
| موجودی در صرافیها | کاهش به کمترین سطح تاریخی | کاهش فشار فروش بالقوه |
| کارمزد و تراکنشها | رشد قابل توجه | تقویت بنیاد شبکه |
این جدول نشان میدهد اگرچه زیرساخت شبکه قویتر شده، اما جریان سرمایه کوتاهمدت هنوز به نفع فروشندگان است. بازار در کوتاهمدت با احساسات معاملهگران حرکت میکند و در حال حاضر احساسات غالب، احتیاط و کاهش ریسک است.
استیکینگ و کاهش عرضه؛ بمب ساعتی برای آینده؟
نسبت استیکینگ اتریوم به ۳۰ درصد رسیده که یک رکورد تاریخی محسوب میشود. این یعنی بخش بزرگی از عرضه در گردش قفل شده و از چرخه فروش خارج شده است. همچنین موجودی ETH در صرافیها به پایینترین سطح خود رسیده که معمولاً سیگنال مثبتی برای آینده تلقی میشود.
از سوی دیگر، تعداد آدرسهای فعال، حجم تراکنشها و کارمزدهای شبکه افزایش یافته است. اتریوم همچنین به انتخاب اول پروژههای توکنسازی داراییهای واقعی (RWA) تبدیل شده؛ صنعتی که رشد سریعی را تجربه میکند. با این حال، بازار همیشه بلافاصله به دادههای بنیادی واکنش نشان نمیدهد. گاهی لازم است فشار فروش تخلیه شود تا مسیر صعودی باز شود.
سناریوی محتمل قیمت اتریوم در هفتههای پیشرو
در کوتاهمدت، محدوده ۲,۰۰۰ دلار به یک مقاومت روانی تبدیل شده است. تا زمانی که قیمت زیر این سطح باقی بماند، سناریوی اصلاح تا ۱,۵۰۰ دلار همچنان روی میز خواهد بود. در صورت رسیدن به این سطح، بازار میتواند یک کف معتبر تشکیل دهد و سپس مسیر حرکت به سمت ۲,۵۰۰ دلار را آغاز کند. در بسیاری از چرخههای قبلی نیز مشاهده شده که اتریوم پیش از یک موج صعودی، یک اصلاح عمیقتر را تجربه کرده است.
برای مثال، در چرخههای گذشته نیز ریزشهای ۳۰ تا ۴۰ درصدی پیش از شروع روندهای صعودی قدرتمند رخ دادهاند. این رفتار برای داراییهای پرنوسان کاملاً طبیعی است.
نتیجه گیری
اتریوم در شرایطی حساس قرار گرفته است. از یک سو، کاهش تقاضا، افت بهره باز و خروج سرمایه از ETFها فشار کوتاهمدت ایجاد کردهاند. از سوی دیگر، رشد استیکینگ، کاهش عرضه در صرافیها و تقویت فعالیت شبکه بنیانهای قدرتمندی برای آینده ساختهاند. اگر سناریوی تکنیکال محقق شود، رسیدن قیمت به ۱,۵۰۰ دلار میتواند آخرین موج اصلاحی پیش از بازگشت به مسیر صعودی باشد. عبور مجدد از ۲,۰۰۰ دلار و تثبیت بالای آن، اولین سیگنال جدی برای تغییر روند خواهد بود.
