بیت‌کوین در روزهای پایانی سپتامبر توانست بسیاری را غافلگیر کند. پس از سقوط تا نزدیکی محدوده ۱۰۹ هزار دلار، ناگهان تقاضا افزایش یافت و کندل هفتگی بالاتر از ۱۱۲ هزار دلار بسته شد. این سطح حالا به‌عنوان یک حمایت کلیدی در بازار شناخته می‌شود، اما همچنان تردید و احتیاط در میان فعالان دیده می‌شود. معامله‌گران می‌گویند برای تایید بازگشت روند صعودی، بیت‌کوین نیاز دارد که یک بسته‌شدن روزانه بالای ۱۱۳,۵۰۰ دلار ثبت کند. در غیر این صورت، خطر بازگشت دوباره قیمت به کف‌های اخیر همچنان وجود دارد.
جدال نقدینگی؛ بازی گاوها و خرس‌ها
حرکت قیمت بیت‌کوین به بالای ۱۱۲ هزار دلار موجب شد بسیاری از موقعیت‌های فروش (Short) در بازار لیکوئید شوند. داده‌های CoinGlass نشان می‌دهد در ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۳۵۰ میلیون دلار پوزیشن معاملاتی لیکوئید شده که ۲۶۰ میلیون دلار آن مربوط به فروشندگان بوده است. همین موضوع باعث شد نقدینگی در سطوح بالاتر متمرکز شود و سفارش‌های سنگینی در محدوده ۱۱۳ هزار دلار ثبت گردد. با این حال، اگر بیت‌کوین به زیر ۱۰۷ هزار دلار سقوط کند، بیش از ۵ میلیارد دلار از موقعیت‌های خرید در معرض لیکوئید شدن قرار خواهد گرفت. این یعنی بازار در وضعیتی بسیار حساس و پرنوسان قرار دارد.
تاثیر داده‌های کلان اقتصادی آمریکا
این هفته نگاه‌ها بیش از همیشه به داده‌های اشتغال آمریکا دوخته شده است. گزارش‌های تازه می‌تواند مسیر سیاست‌های فدرال رزرو را روشن‌تر کند. فدرال رزرو اخیراً یک کاهش نرخ بهره ۰.۲۵ درصدی اعمال کرده، اما سرمایه‌گذاران و حتی شخص دونالد ترامپ رئیس‌جمهور آمریکا، فشار زیادی روی جروم پاول گذاشته‌اند تا سرعت کاهش نرخ بهره را بیشتر کند. کاهش نرخ‌ها می‌تواند به معنای ورود نقدینگی بیشتر به بازار دارایی‌های پرریسک از جمله بیت‌کوین باشد. در نقطه مقابل، اگر داده‌های اشتغال قوی‌تر از انتظار بیاید، دست فدرال رزرو برای ادامه سیاست‌های انقباضی باز خواهد ماند.
طلای ۳۸۰۰ دلاری و فشار روانی بر بیت‌کوین
درحالی‌که بیت‌کوین با مقاومت‌های سنگین دست‌وپنجه نرم می‌کند، طلا بار دیگر رکورد تاریخی زد و به بالای ۳۸۰۰ دلار در هر اونس رسید. این رشد، بار دیگر نگاه‌ها را به نسبت بیت‌کوین/طلا جلب کرده که در هفته‌های اخیر ضعیف‌تر شده است. تحلیلگران می‌گویند دلیل عقب‌ماندن بیت‌کوین نسبت به طلا، حساسیت بیشتر آن به رشد اقتصادی جهانی است. در حالی که طلا سریع‌تر به سیاست‌های پولی واکنش نشان می‌دهد، بیت‌کوین نیاز دارد سیگنال‌های روشن‌تری از رشد اقتصاد جهانی دریافت کند. برخی معتقدند این اختلاف موقتی است و بیت‌کوین پس از یک تأخیر زمانی، همانند دوره‌های گذشته مسیر طلا را دنبال خواهد کرد.
جدول مقایسه عملکرد سه‌ماهه اخیر بیت‌کوین و طلا
| دارایی | بازدهی Q3 2025 | رکورد تاریخی اخیر | وضعیت فعلی نسبت به میانگین تاریخی |
|---|---|---|---|
| بیت‌کوین | +4.4% | 118,000 دلار (تابستان 2025) | همسو با میانگین تاریخی Q3 (نوسان کم) |
| طلا | +9.2% | 3,800 دلار (سپتامبر 2025) | فراتر از میانگین فصلی و در اوج تاریخی |
این جدول نشان می‌دهد که اگرچه بیت‌کوین رشد متوسطی در فصل سوم داشته، اما در مقایسه با طلای رکوردشکن، عقب‌مانده است.
رفتار متفاوت هولدرهای کوتاه‌مدت و بلندمدت
داده‌های آنچین تصویری آشنا را به نمایش می‌گذارند. سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت (STH) در حال فروش با ضرر هستند، در حالی که هولدرهای بلندمدت (LTH) همچنان آرام و بدون نگرانی، دارایی خود را حفظ می‌کنند. پلتفرم کریپتوکوانت در گزارش تازه‌ای یادآوری کرده که در پایان سال ۲۰۲۴ نیز همین الگو تکرار شد و بلافاصله پس از آن، بازار وارد یک رالی صعودی شد. این تفاوت رفتار می‌تواند نشانه‌ای از نزدیک‌شدن به کف‌های قیمتی باشد، جایی که تازه‌واردها می‌فروشند و بازیگران باتجربه خرید می‌کنند.
حضور شکاف جدید در معاملات آتی CME؛ نشانه‌ای برای اصلاح؟
یکی از نکات کلیدی این هفته، ایجاد شکاف قیمتی (Gap) جدید در معاملات آتی بیت‌کوین در بورس CME است. طبق تجربیات گذشته، چنین شکاف‌هایی معمولاً طی چند روز آینده پر می‌شوند. تحلیلگران معتقدند که این می‌تواند باعث اصلاح قیمت به زیر ۱۰۷ هزار دلار شود تا این شکاف بسته شود.
در صورتی که چنین اصلاحی رخ دهد، احتمال لیکوئید شدن بیش از ۵ میلیارد دلار پوزیشن لانگ وجود دارد.
چشم‌انداز پیش‌رو؛ آیا Q4 می‌تواند همه‌چیز را تغییر دهد؟
تاریخچه بیت‌کوین نشان می‌دهد سه‌ماهه پایانی سال معمولاً یکی از پربازده‌ترین دوره‌ها برای این دارایی بوده است. تحلیلگران با اشاره به رشد کمتر از حد انتظار در Q3، احتمال می‌دهند که Q4 سال ۲۰۲۵ می‌تواند به‌طور سنتی پرنوسان و صعودی باشد. البته شرایط کلان جهانی، از جمله جهت‌گیری سیاست پولی آمریکا و وضعیت بازار سهام، نقش تعیین‌کننده‌ای در این مسیر خواهد داشت. اگر بیت‌کوین بتواند مقاومت‌های ۱۱۳,۵۰۰ و سپس ۱۱۸ هزار دلار را پس بگیرد، زمینه برای یک حرکت صعودی قدرتمند تا پایان سال فراهم خواهد شد.
جمع‌بندی
بازار بیت‌کوین این روزها در یک نقطه حساس تاریخی قرار دارد؛ از یک طرف، رکوردشکنی طلا و فشار داده‌های اقتصاد کلان، و از طرف دیگر، رفتار متفاوت معامله‌گران کوتاه‌مدت و بلندمدت. حمایت کلیدی ۱۱۲ هزار دلاری در مرکز توجه قرار گرفته و معامله‌گران منتظرند ببینند آیا گاوها می‌توانند سطوح بالاتر را فتح کنند یا خرس‌ها با فشار فروش دوباره بازار را به زیر ۱۰۸ هزار دلار بکشانند. در این میان، تنها چیزی که قطعی به نظر می‌رسد، افزایش نوسانات در آستانه بسته‌شدن ماهانه و فصلی است.
