بازار ارزهای دیجیتال در هفتههای اخیر نشانههای آشکاری از عدم ثبات نشان داده است. یکی از مهمترین این نشانهها، افت نگرانکنندهی شاخص فصل آلتکوینها (Altcoin Season Index) است؛ شاخصی که میزان قدرت آلتکوینها را در مقایسه با بیتکوین اندازهگیری میکند و حالا به پایینترین سطح سال ۲۰۲۵ رسیده است: عدد ۱۵.
در نگاه اول ممکن است این کاهش صرفاً یک اصلاح کوتاهمدت بهنظر برسد، اما شواهد فنی و رفتاری بازار از شکلگیری الگویی هشداردهنده خبر میدهند: الگوی سقف دوقلو (Double-Top) که معمولاً پیشدرآمد سقوطهای سنگین است.
شاخص فصل آلتکوین به پایینترین سطح سال رسید؛ زنگ خطر برای تنوعطلبان؟
شاخص موسوم به Altcoin Season Index که وضعیت عملکرد کلی آلتکوینها را در مقایسه با بیتکوین ارزیابی میکند، به عدد ۱۵ سقوط کرده است. این پایینترین سطح ثبتشده در سال جاری محسوب میشود؛ عددی که بیانگر ضعف عمیق بازار آلتکوینها در مقایسه با BTC است.
نگاهی به نقشه حرارتی عملکرد ۹۰ روزهی بازار نشان میدهد که فقط تعداد انگشتشماری از توکنها در این مدت رشد کردهاند. توکنهایی مثل Pippin با رشد حیرتانگیز ۲۳۰۰ درصدی در صدر قرار دارند. در میان سایر توکنهایی که توانستهاند خود را حفظ کنند، میتوان به پروژههای حریممحور مانند Zcash، Dash، Monero و Merlin Chain اشاره کرد.
در مقابل، توکنهایی نظیر DoubleZero، Story، MYX Finance، Immutable و Pudgy Penguins در این مدت بیش از ۶۰ درصد سقوط کردهاند. این روند سقوطی نشان میدهد که برخلاف رشد محدود چند دارایی خاص، بیشتر آلتکوینها در وضعیت قرمز به سر میبرند.
پشت پردهی این ریزش چیست؟ عوامل فنی و روانی بازار
ریزش شاخص تنها یک عدد نیست، بلکه بازتابی از وضعیت کلی بازار و ذهنیت فعالان آن است. دو عامل اساسی در این سقوط نقش داشتهاند:
۱. کاهش شدید شاخص ترس و طمع بازار کریپتو: شاخص مشهور Fear & Greed حالا وارد منطقهی ترس (Fear Zone) شده و عدد ۲۵ را ثبت کرده است. در چنین شرایطی، سرمایهگذاران تمایل کمتری به پذیرش ریسک دارند و طبیعتاً از آلتکوینها – که معمولاً نوسانات بیشتری دارند – فاصله میگیرند.
۲. کاهش قابل توجه میزان اهرم در بازار: با کاهش اطمینان نسبت به روند بازار، بسیاری از معاملهگران موقعیتهای اهرمی خود را بستهاند. این کاهش در «open interest» (باز بودن قراردادهای مشتقه) گواهی بر رفتار محافظهکارانهی فعالان بازار است.
جالب اینجاست که پس از حادثهی ۱۰ اکتبر، که در آن بیش از ۱.۶ میلیون معاملهگر حدود ۲۰ میلیارد دلار از دست دادند، این روند نزولی شدت بیشتری گرفت. بازار، بهویژه بخش پرریسک آن یعنی آلتکوینها، از آن روز تاکنون وارد دورهای از بیاعتمادی و خروج سرمایه شده است.
آیا روند نزولی آلتکوینها تازه آغاز شده؟
بررسی نمودار سهروزهی ارزش کل بازار آلتکوینها (بدون بیتکوین و اتریوم) نشان میدهد که این شاخص از ۱.۱۹ تریلیون دلار در اکتبر به ۸۲۵ میلیارد دلار کاهش یافته است. نکتهی مهم اینجاست که:
-
یک الگوی Double-Top در سطح ۱.۱۶ تریلیون دلار شکل گرفته؛ الگویی که معمولاً پایان روند صعودی را اعلام میکند.
-
حمایت کلیدی یا همان خط گردن این الگو در حدود ۶۵۸ میلیارد دلار قرار دارد.
-
شاخص هماکنون زیر میانگینهای متحرک ۵۰ و ۲۰۰ روزه قرار دارد که نشانهی سلطهی فروشندگان در بازار است.
-
اندیکاتورهایی مانند RSI و MACD نیز در حال کاهش هستند که حاکی از ضعف تقاضا و فشار فروش مضاعف است.
سناریوهای احتمالی پیشرو برای آلتکوینها
با توجه به دادههای فنی و روانشناسی بازار، سه سناریوی اصلی در پیشرو قرار دارد:
| سناریو | سطح هدف | توضیح |
|---|---|---|
| اصلاح محدود | حدود ۷۳۹ میلیارد دلار | رسیدن به سطح ۵۰٪ فیبوناچی |
| سقوط متوسط | ۶۵۸ میلیارد دلار | فعال شدن الگوی سقف دوقلو |
| سقوط شدید | زیر ۶۵۰ میلیارد دلار | شکست حمایت روانی و فنی؛ احتمال تشدید فشار فروش |
نتیجهگیری
بازار آلتکوینها با چالشی جدی مواجه شده است. افت شاخص فصل آلتکوینها به عدد ۱۵ و تشکیل الگوی سقف دوقلو، هشداری جدی برای فعالان این بازار است. علائم روانی و فنی نیز همگی بر همجهت بودن یک واقعیت تلخ دلالت دارند: احتمال نزول بیشتر و فشار فروش در کوتاهمدت وجود دارد.
ما در این تحلیل قصد پیشنهاد خرید یا فروش هیچگونه دارایی نداریم. هدف صرفاً بررسی علمی، خبری و بیطرفانهی روند موجود است تا مخاطب با درکی روشنتر، تصمیمگیری آگاهانهتری داشته باشد.
