تحلیل گری اسکیل: بیت‌کوین ممکن است تا ۲۰۲۶ رکورد بزند

در شرایطی که بازار بیت‌کوین در هفته‌های اخیر با افتی تا ۳۲٪ مواجه شده، گزارش جدید شرکت گری اسکیل دیدگاهی خلاف جریان غالب ارائه می‌دهد. این شرکت سرمایه‌گذاری مطرح معتقد است افت اخیر نه نشانه‌ای از آغاز یک بازار نزولی جدید، بلکه یک بازتنظیم موقت در مسیر رشد قوی‌تر است.

چرخه چهارساله بیت‌کوین چیست و چرا حالا زیر سؤال رفته؟

مدت‌هاست تحلیلگران بازار رمزارزها به یک الگوی ۴ ساله برای بیت‌کوین باور دارند؛ الگویی که حول محور هاوینگ می‌چرخد و در آن، قیمت بیت‌کوین پس از هر هاوینگ (کاهش پاداش استخراج) رشد می‌کند و سپس وارد فاز اصلاحی می‌شود. اما به گفته Grayscale، افزایش نهادهای سرمایه‌گذار، ورود ETFهای اسپات و گسترش استفاده قانونی از بیت‌کوین، در حال تضعیف این الگو هستند.

در این گزارش آمده است:

«ما باور داریم که این‌بار، چرخه‌ی ۴ ساله سنتی بیت‌کوین به‌احتمال زیاد به‌درستی عمل نخواهد کرد و قیمت ممکن است در سال ۲۰۲۶ به سقف جدیدی برسد.»

سیگنال‌های بازار: نقطه کف محلی یا اصلاح عمیق؟

با وجود اینکه بیت‌کوین در هفته‌های گذشته کاهش شدیدی را تجربه کرده، شاخص Option Skew که به بالای عدد ۴ رسیده نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در حال حاضر به‌خوبی برای سناریوی نزولی آماده شده‌اند. این داده‌ها حکایت از احتمال تشکیل کف دارند.

اما همچنان برخی فاکتورها مانع از شروع روند صعودی شده‌اند؛ از جمله:

• افت ورود سرمایه به ETFهای اسپات بیت‌کوین در نوامبر

• کاهش باز بودن قراردادهای آتی

• فروش توسط هولدرهای بلندمدت

با این حال، نشانه‌هایی از بازگشت تدریجی سرمایه‌ها دیده می‌شود؛ به‌ویژه در چهار روز اخیر که ورودی ETFها به حالت مثبت برگشته است.

نقش کلیدی سیاست‌های فدرال رزرو و لایحه‌های قانون‌گذاری

در ادامه‌ی مسیر، دو عامل مهم می‌توانند محرک بازار باشند:

۱. تصمیم نرخ بهره در دسامبر ۲۰۲۵

براساس داده‌های CME، بازارها احتمال ۸۷٪ برای کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرده‌اند. این تصمیم، نه‌تنها بر دلار بلکه بر بازارهای دارایی ریسکی مانند بیت‌کوین نیز تأثیرگذار خواهد بود.

۲. لایحه بازار دارایی‌های دیجیتال

لایحه‌ای با عنوان Digital Asset Market Structure Bill در حال بررسی در سنا و مجلس نمایندگان آمریکاست. این قانون در صورت تصویب، چارچوب قانونی روشنی برای فعالیت مؤسسات در بازار رمزارزها ایجاد می‌کند که می‌تواند موج تازه‌ای از سرمایه‌گذاری را فعال کند.

تحلیل موقعیت فعلی بیت‌کوین: فشار فروش در برابر موج بازگشت

ایلیا کالچف، تحلیل‌گر پلتفرم Nexo، می‌گوید:

«اگر بیت‌کوین بتواند دوباره سطح پایین ۹۰ هزار دلاری را پس بگیرد، احتمال افت بیشتر به محدوده ۸۰ هزار کاهش می‌یابد.»

این تحلیل به اهمیت سطوح روانی و ساختارهای فنی در بازار فعلی اشاره دارد؛ جایی که هر حرکت می‌تواند جهت بازار را برای ماه‌ها مشخص کند.

جدول: مقایسه وضعیت کنونی با چرخه‌های قبلی بیت‌کوین

چرخه	بیشترین افت پس از سقف	دوره بازیابی	عامل کلیدی
۲۰۱۳	۸۵٪	۲ سال	انفجار صرافی Mt.Gox
۲۰۱۷	۸۴٪	۱۸ ماه	ممنوعیت چین
۲۰۲۱	۷۷٪	۱۶ ماه	فشار نرخ بهره
۲۰۲۵ (جاری)	۳۲٪ (فعلاً)	نامشخص	اصلاح ETF، فشار فروش هولدرها

نتیجه گیری

گزارش گری اسکیل تصویری ترسیم می‌کند که بر اساس آن، بیت‌کوین نه در مسیر سقوط، بلکه در حال آماده‌سازی برای شکستن سقف‌های تاریخی در سال ۲۰۲۶ است. عواملی همچون افزایش پذیرش نهادی، تغییرات قانونی، تصمیمات فدرال رزرو و رفتار سرمایه‌گذاران سازمانی می‌توانند این مسیر را هموار کنند. در حالی‌که آینده هنوز در هاله‌ای از ابهام قرار دارد، بازار رمزارزها بیش از هر زمان دیگری نیازمند تحلیل دقیق و نگاه بلندمدت است.