در هفته‌ای که گذشت، قیمت بیت‌کوین به ۱۰۲ هزار دلار سقوط کرد و طی تنها چند روز، نزدیک به ۷٪ از ارزش خود را از دست داد. این افت قابل توجه، در حالی رخ داد که شاخص نزدک ۱۰۰ نیز ۱.۶۷٪ ریزش داشت. طبق داده‌های تاریخی، بیت‌کوین معمولاً در روزهایی که نزدک بیش از ۱.۵٪ افت دارد، با احتمال ۷۵٪ دچار کاهش می‌شود و به‌طور میانگین ۲.۴٪ افت می‌کند.
اما نکته مهم‌تر این است که برخی تحلیل‌گران معتقدند این ریزش ریشه در ضعف بنیادی ندارد و بیشتر ناشی از احساسات کوتاه‌مدت بازار است. در حالی که شرایط کلان اقتصادی چندان محدودکننده نیست، بازار سهام آمریکا به سقف‌های جدید رسیده، و این‌جا است که بیت‌کوین به طرز عجیبی عقب مانده است.
تقاضای ETF بیت‌کوین افت کرده، اما هنوز مثبت است
ورود سرمایه به ETFهای اسپات بیت‌کوین از اوایل اکتبر روندی کاهشی داشته است. در حالی که دو هفته ابتدایی سه‌ماهه چهارم با ۵ میلیارد دلار ورود سرمایه همراه بود، طی چهار هفته اخیر حدود ۱.۵ میلیارد دلار خروج سرمایه ثبت شده است. با این حال، مانده خالص هنوز مثبت است و این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بلندمدت همچنان به بیت‌کوین علاقه‌مند هستند.
در بازار جهانی محصولات مبتنی بر رمز‌ارز نیز، جریان خروج سرمایه بیشتر شده است. طی هفته گذشته، ۲۴۶ میلیون دلار خروج سرمایه خالص از صندوق‌های رمز‌ارزی گزارش شده که ۷۵۲ میلیون دلار از آن مربوط به بیت‌کوین بوده است.
| شاخص | عدد گزارش‌شده | وضعیت نسبت به هفته قبل |
|---|---|---|
| قیمت بیت‌کوین | ۱۰۲,۲۰۰ دلار | کاهش ۷٪ |
| ورودی خالص ETFها | +۳.۵ میلیارد دلار | در حال کاهش |
| خروج خالص از ETPها | –۲۴۶.۶ میلیون دلار | افزایش خروج |
| ذخایر صرافی‌ها | ۲.۸۵ میلیون BTC | کاهش محسوس |
داده‌های آن‌چین چه چیزی را نشان می دهد؟
در کنار تصویر تکنیکال و سرمایه‌گذاری نهادی، داده‌های آن‌چین هم نشانه‌هایی از تغییر فاز بازار دارند. فشار فروش هفتگی از ۸۳۵ میلیون دلار به ۴۶۹ میلیون دلار کاهش یافته و این یعنی فروشندگان عمده در حال عقب‌نشینی هستند. همچنین، نهنگ‌های بیت‌کوین تنها حدود ۴۹۰۰ BTC وارد صرافی‌ها کردند که رقم نسبتاً کمی است و به‌جای هراس، نشان‌دهنده‌ی چرخش محتاطانه سبدها است.
ذخایر صرافی‌ها نیز به ۲.۸۵ میلیون بیت‌کوین رسیده که کمترین میزان در ماه‌های اخیر است؛ یعنی سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند کوین‌ها را در کیف پول‌های سرد نگهداری کنند و آماده فروش نیستند.
نسبت SSR و احتمال برگشت بازار
شاخص Stablecoin Supply Ratio (SSR) به سطح ۱۳ تا ۱۴ برگشته است. این سطح پیش‌تر در مقاطعی ظاهر شده که بازار آماده‌ی یک برگشت یا صعود مجدد بوده است. کاهش SSR معمولاً به‌معنای افزایش قدرت خرید پشت‌پرده بازار است؛ چراکه استیبل‌کوین‌ها آماده‌ی تبدیل به دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین هستند.
با وجود این، هر موج برگشتی SSR ضعیف‌تر از قبلی شده و این مسئله ممکن است نشانه‌ای از افت تدریجی مومنتوم کلی بازار باشد.
نتیجه گیری
با وجود ریزش بیت‌کوین به محدوده ۱۰۲ هزار دلار، داده‌های بنیادی و آن‌چین نشان می‌دهند که بازار هنوز قدرت صعود را از دست نداده است. ETFها هنوز ورودی خالص دارند، فشار فروش کاهش یافته و شاخص SSR به منطقه صعود قبلی برگشته است. با این حال، مومنتوم کلی نسبت به گذشته تضعیف شده و باید دید آیا این تنها یک فاز اصلاحی است یا هشدار آغاز یک فاز نزولی عمیق‌تر.
