حرکت دوباره بیتکوین به بالای سطح ۷۰ هزار دلار، آن هم پس از سقوط سنگین تا محدوده ۶۰ هزار دلار، تنها یک نوسان ساده قیمتی نیست؛ این اتفاق در شرایطی رخ داده که بازار طی یک هفته گذشته شاهد تحقق ۸.۷ میلیارد دلار زیان بوده است. عددی که بسیاری از تحلیلگران آن را نشانهای از یک «کاپیتولاسیون کلاسیک» میدانند؛ همان نقطهای که فروشندگان خسته میشوند و بازار بهتدریج نفس تازه میکند.
در حال حاضر قیمت بیتکوین به حدود ۷۰,۴۶۰ دلار رسیده و طی ۲۴ ساعت گذشته نزدیک به ۵ درصد رشد کرده است. شاخص گستردهتر بازار کریپتو نیز رشد بیش از ۶ درصدی را ثبت کرده؛ اما پشت این اعداد سبز، واقعیتی پیچیدهتر در جریان است.
تورم آمریکا پایینتر از انتظار؛ جرقهای برای بازگشت ریسکپذیری
آمار تورم ایالات متحده برای ماه ژانویه با رشد سالانه ۲.۴ درصد منتشر شد؛ در حالی که پیشبینیها رقم ۲.۵ درصد را نشان میدادند. همین اختلاف کوچک، اما معنادار، کافی بود تا امید به کاهش زودتر نرخ بهره تقویت شود.
وقتی نرخ بهره پایین میآید، سرمایهگذاری در داراییهای کمریسک مانند اوراق خزانه جذابیت کمتری پیدا میکند. در چنین شرایطی سرمایه به سمت داراییهای پرریسکتر از جمله سهام و ارزهای دیجیتال حرکت میکند. درست شبیه زمانی که سپرده بانکی سود کمتری میدهد و افراد به دنبال بازارهای پربازدهتر میروند. در بازارهای پیشبینی، احتمال کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره در ماه آوریل افزایش یافته است. این تغییر انتظارات، نقش مهمی در رشد اخیر بازار داشته و نشان میدهد سیاست پولی همچنان موتور محرک اصلی قیمتهاست.
شاخص ترس و طمع؛ بازار هنوز آرام نشده است
با وجود بازگشت قیمت، شاخص ترس و طمع کریپتو همچنان در محدوده «ترس شدید» قرار دارد؛ سطحی که آخرین بار در دوران سقوط بزرگ سال ۲۰۲۲ و بحران صرافی FTX دیده شده بود. این یعنی بازار هنوز بهطور کامل آرام نشده است. بسیاری از سرمایهگذاران هر موج صعودی را فرصتی برای خروج میبینند. تحلیلگران معتقدند در حال حاضر «ترس از افت بیشتر» محرک اصلی رفتار معاملهگران است. چنین فضایی معمولاً با نوسانات تند همراه میشود.
ثبت ۸.۷ میلیارد دلار زیان؛ نشانهای از تسلیم بازار
در هفته گذشته، ۸.۷ میلیارد دلار زیان در بازار بیتکوین بهصورت رسمی ثبت شده است. این عدد پس از سقوط مرتبط با بحران Three Arrows Capital یکی از بزرگترین موجهای ضرر در سالهای اخیر محسوب میشود.
چنین اتفاقی اغلب به عنوان رویداد کاپیتولاسیون شناخته میشود؛ جایی که دارندگان کوتاهمدت یا کماعتقاد، دارایی خود را در قیمتهای پایین میفروشند و عرضه به دست سرمایهگذاران با دید بلندمدت منتقل میشود. تجربههای تاریخی نشان داده این جابهجایی مالکیت میتواند مقدمهای برای تثبیت بازار باشد، اما این فرآیند زمانبر است.
وضعیت زیان شرکتهای خزانهدار بیتکوین
شرکتهایی که بیتکوین را در ترازنامه خود نگهداری میکنند، پیش از رشد اخیر با بیش از ۲۱ میلیارد دلار زیان تحققنیافته روبهرو بودند؛ رقمی که یک رکورد تاریخی محسوب میشود. با بازگشت قیمت به بالای ۷۰ هزار دلار، این عدد به حدود ۱۶.۹ میلیارد دلار کاهش یافته است.
درک بهتر شرایط فعلی بازار در جدول زیر خلاصه شده است:
| شاخص کلیدی | وضعیت پیش از رشد | وضعیت فعلی |
|---|---|---|
| قیمت بیتکوین | نزدیک ۶۰,۰۰۰ دلار | حدود ۷۰,۴۶۰ دلار |
| رشد ۲۴ ساعته | منفی | حدود ۵٪ مثبت |
| زیان تحققشده هفتگی | ۸.۷ میلیارد دلار | تثبیت شده |
| زیان تحققنیافته شرکتها | بیش از ۲۱ میلیارد دلار | حدود ۱۶.۹ میلیارد دلار |
| شاخص ترس و طمع | ترس شدید | همچنان ترس شدید |
این اعداد نشان میدهد بازار از نظر قیمتی نفس کشیده، اما از نظر روانی هنوز در وضعیت شکنندهای قرار دارد.
نقش حجم معاملات پایین در رشد اخیر
یکی از نکات مهم این صعود، کاهش حجم معاملات در تعطیلات آخر هفته است. بازارهای کمعمقتر معمولاً با سرمایه کمتر نیز حرکتهای بزرگتری ثبت میکنند. در چنین فضایی، اگر فروشندگان خسته شوند و عرضه کاهش یابد، قیمت میتواند سریعتر بالا برود.
به بیان سادهتر، وقتی فروشندهای باقی نماند، حتی تقاضای متوسط هم میتواند قیمت را جهش دهد. برخی تحلیلگران معتقدند آنچه اکنون میبینیم ترکیبی از خستگی فروشندگان و چرخش سرمایه به سمت سرمایهگذاران با conviction بالاتر است.
آیا بازار وارد فاز تثبیت میشود
آنچه امروز در نمودار دیده میشود، صرفاً یک رشد ۵ درصدی نیست؛ بلکه بازاری است که پس از تحمل میلیاردها دلار ضرر، در حال بازآرایی ساختار خود است. اگر انتقال دارایی از دستهای ضعیف به سرمایهگذاران بلندمدت ادامه یابد، احتمال تثبیت قیمت در سطوح بالاتر افزایش مییابد. با این حال، تداوم «ترس شدید» نشان میدهد مسیر پیشرو همچنان پرنوسان خواهد بود. سرمایهگذاران محتاط هر صعودی را زیر نظر دارند و واکنش به دادههای اقتصادی بعدی میتواند جهت کوتاهمدت بازار را تعیین کند.
نتیجه گیری
بازگشت بیتکوین به کانال ۷۰ هزار دلار حاصل سه عامل اصلی است: تورم پایینتر از انتظار، افزایش احتمال کاهش نرخ بهره و تخلیه سنگین فروشندگان در موج ضرر اخیر. اما همزمان، شاخصهای احساسی نشان میدهند اعتماد عمومی هنوز بازنگشته است.
بازار اکنون در نقطهای ایستاده که میتواند به سمت تثبیت تدریجی حرکت کند یا با کوچکترین شوک منفی دوباره نوسان شدیدی تجربه کند. آنچه مشخص است این است که دادههای کلان اقتصادی در هفتههای آینده نقش تعیینکنندهای در سرنوشت کوتاهمدت بیتکوین خواهند داشت.
