آیا کاهش نرخ بهره بیت‌کوین را صعودی می‌کند؟

در روزهایی که بازار رمزارزها کمی بی‌رمق به‌نظر می‌رسید، جروم پاول، رئیس بانک مرکزی آمریکا، یک جمله کلیدی بر زبان آورد که ورق را برگرداند. او برخلاف ماه‌های قبل، این‌بار نگفت کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت غیرممکن است. پاول تأکید کرد همه‌چیز به داده‌های اقتصادی بستگی دارد و هیچ جلسه‌ای حتی نشست تیرماه  از دستور کار کاهش نرخ بهره کنار گذاشته نشده است.

این سخنان ساده در نگاه اول شاید تغییر خاصی به‌نظر نرسد، اما دقیقاً همان چیزی بود که معامله‌گران منتظرش بودند تا به دارایی‌های پرریسک مثل بیت‌کوین و آلتکوین‌ها برگردند. کافی‌ست به نمودار واکنش بازارهای آتی نگاه کنیم تا بفهمیم چطور همین اظهارنظر می‌تواند قیمت‌ها را بالا بکشد.

چرا کاهش نرخ بهره می‌تواند بیت‌کوین را صعودی کند؟

وقتی نرخ بهره کاهش می‌یابد، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون سود مثل بیت‌کوین کم می‌شود. این همان دلیلی است که سال ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ باعث جهش تاریخی قیمت ارزهای دیجیتال شد.

اگر فدرال رزرو تصمیم بگیرد نرخ بهره را در تیرماه پایین بیاورد، سرمایه‌گذاران دوباره پول‌هایشان را از حساب‌های بانکی و اوراق قرضه بیرون می‌کشند و به‌سمت بازارهای پرریسک می‌برند. برای روشن‌تر شدن موضوع، به مثال زیر توجه کنید:

وقتی بهره بانکی صفر باشد، نگهداری بیت‌کوین با هدف حفظ ارزش سرمایه بسیار جذاب‌تر می‌شود. در نتیجه نقدینگی تازه‌ای وارد بازار می‌شود و قیمت رمزارزها را بالا می‌کشد.

بر اساس داده‌های CME FedWatch Tool، احتمال کاهش نرخ بهره در تیرماه حدود ۱۹.۱٪ برآورد شده است. هرچند هنوز اکثریت معامله‌گران مطمئن نیستند، اما این عدد پیش‌تر نزدیک صفر بود.

نظر تحلیلگران: آیا باید منتظر کاهش نرخ باشیم یا نه؟

نظرات کارشناسان بانکی و مؤسسات مالی درباره زمان کاهش نرخ بهره متفاوت است. گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده امسال سه بار نرخ بهره کاهش پیدا کند، درحالی‌که مورگان استنلی حتی عدد هفت کاهش در سال ۲۰۲۶ را مطرح کرده است.

از طرف دیگر برخی مقامات فدرال رزرو مثل کریستوفر والر و میشل بومن هم گفته‌اند تعرفه‌های ترامپ تأثیر چشمگیری بر تورم ندارد و همین مسئله راه را برای کاهش نرخ بهره باز می‌کند.

البته این نگاه خوشبینانه با احتیاط هم همراه است؛ زیرا تا وقتی تورم آمریکا به محدوده هدف ۲ درصد نزدیک نشود، بانک مرکزی به‌راحتی نرخ بهره را پایین نمی‌آورد.

نقش لوایح مالی ترامپ در افزایش تمایل به خرید رمزارزها

یکی از عواملی که ممکن است همزمان با کاهش نرخ بهره، به نفع بیت‌کوین و آلتکوین‌ها عمل کند، تصویب لایحه مشهور ترامپ موسوم به "بیل بزرگ زیبا" است. این لایحه:

• برخی مالیات‌ها را کاهش می‌دهد.

• بخشی از مقررات دست‌وپاگیر را حذف می‌کند.

• منابع مالی جدیدی آزاد می‌کند که می‌تواند به‌سمت بازار کریپتو بیاید.

طبق تجربه سال‌های قبل، کاهش مالیات و فشارهای نظارتی باعث شده سرمایه‌گذاران تمایل بیشتری به خرید بیت‌کوین و اتریوم پیدا کنند.

سایر محرک‌های صعودی بازار رمزارزها در سال ۲۰۲۵

علاوه بر بحث نرخ بهره، چند عامل مهم دیگر هم وجود دارد که می‌تواند بازار را تا پایان امسال و حتی اوایل سال آینده داغ نگه دارد:

افزایش تقاضای سرمایه‌گذاری سازمانی:

جریان ورودی به صندوق‌های ETF بیت‌کوین اسپات نزدیک به ۵۰ میلیارد دلار رسیده است. این یعنی تقاضا از سوی شرکت‌های بزرگ هر روز بیشتر می‌شود.

تصویب احتمالی ETF آلتکوین‌ها:

احتمال تأیید ETF اختصاصی ریپل (XRP) تا پایان سال به ۸۵٪ رسیده و در مورد سولانا (Solana) حتی به ۹۹٪ نزدیک شده است. این صندوق‌ها راهی آسان برای سرمایه‌گذاری نهادها روی این ارزها باز می‌کنند.

شفاف‌تر شدن قوانین حوزه کریپتو:

مجلس سنای آمریکا به‌تازگی قانون GENIUS Act را تصویب کرده که چارچوب قانونی حوزه استیبل‌کوین‌ها را مشخص می‌کند. همین موضوع باعث جلب اعتماد سرمایه‌گذاران محافظه‌کار می‌شود.

مقایسه شانس کاهش نرخ بهره و سناریوهای بازار رمزارز

برای درک بهتر شرایط کنونی، جدول زیر خلاصه وضعیت پیش‌بینی نرخ بهره و تأثیر احتمالی آن بر بازار رمزارز را نشان می‌دهد:

نتیجه‌گیری

بازار رمزارزها دوباره در آستانه تصمیم‌گیری‌های بزرگ فدرال رزرو قرار گرفته است. اگر نرخ بهره حتی یک جلسه زودتر کاهش پیدا کند، می‌تواند بهانه‌ای قدرتمند برای آغاز موج جدید صعودی باشد. این موج شاید یادآور جهش تاریخی بیت‌کوین در دوران کرونا باشد، هرچند این‌بار، سرمایه‌گذاران نهادی نقش پررنگ‌تری بازی خواهند کرد.