ریزش بازار رمزارز پیش از سخنرانی حساس جروم پاول در جکسون هول

نشست سالانه «جکسون هول» یکی از حساس‌ترین رویدادهای اقتصادی جهان است که با حضور اقتصاددانان برجسته، رؤسای بانک‌های مرکزی، و سیاست‌گذاران مالی برگزار می‌شود. اما در میان تمام سخنرانی‌ها، بیانیه رئیس فدرال رزرو آمریکا، جروم پاول، همیشه نگاه‌ها را به خود خیره می‌کند؛ چرا که از این تریبون معمولاً مسیر آتی سیاست‌های پولی آمریکا ترسیم می‌شود.

در شرایطی که بازار رمزارز و بورس طی روزهای اخیر دچار افت شدید شده‌اند، اکنون توجه معامله‌گران و تحلیل‌گران به سخنرانی روز جمعه پاول در وایومینگ معطوف شده است. این انتظار نه‌تنها روندهای قیمتی را در کوتاه‌مدت تحت تأثیر قرار می‌دهد، بلکه می‌تواند جهت حرکت سه‌ماهه پایانی سال را نیز تعیین کند.

آیا ایالات متحده در آستانه رکود تورمی قرار دارد؟

یکی از دغدغه‌های اصلی سرمایه‌گذاران در حال حاضر، نشانه‌های فزاینده‌ای از رکود تورمی (Stagflation) در اقتصاد آمریکاست؛ شرایطی که در آن، رشد اقتصادی کاهش یافته، بیکاری افزایش می‌یابد و تورم بالا باقی می‌ماند.

طبق داده‌های اخیر دفتر آمار کار آمریکا:

• نرخ بیکاری در ماه گذشته به ۴.۲٪ افزایش یافت.

• تنها ۷۳ هزار شغل جدید ایجاد شد؛ که بسیار پایین‌تر از انتظارات بود.

• تورم مصرف‌کننده (CPI) به ۳.۱٪ و تورم تولیدکننده (PPI) به ۳.۶٪ رسیده است.

همه این‌ها در حالی رخ می‌دهد که تنش‌های تجاری ناشی از تعرفه‌های جدید دونالد ترامپ نیز در حال بازگشت به صحنه‌اند؛ عاملی که ممکن است فشار مضاعفی بر زنجیره تأمین و قیمت‌ها وارد کند.

وضعیت فعلی بازار رمزارزها و بازار سهام چگونه است؟

در آستانه سخنرانی پاول، بازارها دچار افت شده‌اند. این کاهش بیشتر حاصل ترس از نامشخص بودن سیاست‌های پولی آینده است.

بازارها در حال حاضر بیشتر درگیر فضای انتظاری هستند. تحلیلگران معتقدند که هرگونه اظهارنظر درباره کاهش نرخ بهره، می‌تواند باعث بازگشت سرمایه به بازارهای پرریسک شود.

تحلیل احتمالات: پاول چه خواهد گفت و چه اتفاقی خواهد افتاد؟

طبق داده‌های سایت‌های پیش‌بینی:

• احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه آینده توسط فدرال رزرو طبق Polymarket برابر ۷۰٪ است.

• ابزار FedWatch متعلق به بورس شیکاگو (CME) نیز این احتمال را ۸۵٪ تخمین زده است.

تحلیلگران انتظار دارند که پاول در سخنرانی‌اش:

• اشاره‌ای به احتمال کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر داشته باشد.

• در عین حال تأکید کند که سیاست‌های پولی همچنان محدودکننده و محتاطانه باقی خواهند ماند.

حتی اگر سخنرانی پاول به‌طور مستقیم به کاهش نرخ اشاره نکند، بازارها ممکن است به دلیل کاهش اخیر و قیمت‌های پایین، روندی بازگشتی (Rebound) داشته باشند؛ چرا که سرمایه‌گذاران تمایل دارند در کف قیمت‌ها وارد شوند.

تأثیر این سخنرانی بر بازار رمزارزها چه خواهد بود؟

قیمت ارزهای دیجیتال به‌شدت به نرخ بهره و سیگنال‌های سیاستی بانک مرکزی آمریکا حساس است. دلیل آن ساده است: وقتی نرخ بهره پایین می‌آید، سرمایه‌گذاران علاقه‌مند به ترک بازارهای با بازده کم‌ریسک (مثل اوراق قرضه) و ورود به دارایی‌های پرریسک‌تر مانند بیت‌کوین و سهام می‌شوند.

در دوران کرونا نیز وقتی نرخ بهره به صفر رسید و سیاست‌های تسهیلی آغاز شد، بیت‌کوین رشد تاریخی را تجربه کرد.

بنابراین:

• اگر پاول از کاهش نرخ بهره سخن بگوید، رمزارزها احتمالاً رشد خواهند کرد.

• اگر هم اظهارات او محافظه‌کارانه یا حتی تند (Hawkish) باشد، باز هم ممکن است شاهد رشد بازار به دلیل اصلاحات قبلی و خرید در کف باشیم.

آیا بازارها دوباره جان خواهند گرفت؟

پیش‌بینی قطعی غیرممکن است، اما با توجه به افت اخیر قیمت‌ها، بسیاری از تحلیلگران معتقدند که:

• بازارهای رمزارز و سهام ممکن است صرف‌نظر از لحن سخنرانی پاول، واکنش مثبتی نشان دهند.

• بازارها تمایل دارند پس از یک دوره ترس و کاهش، نفس بکشند و سرمایه‌گذاران در پی فرصتی برای ورود مجدد هستند.

رویدادهای بعدی که باید زیر نظر داشته باشیم

هرچند سخنرانی جمعه نقطه‌ی عطف مهمی است، اما دو تاریخ دیگر نیز نقش کلیدی در آینده بازار ایفا خواهند کرد:

• ۵ سپتامبر: انتشار آمار مشاغل غیرکشاورزی (NFP)

• ۱۱ سپتامبر: گزارش نرخ تورم مصرف‌کننده (CPI)

این دو گزارش می‌توانند جهت‌گیری قطعی‌تری برای تصمیم‌گیری فدرال رزرو فراهم کنند.

جمع‌بندی

سخنرانی روز جمعه جروم پاول، نه‌تنها برای معامله‌گران حرفه‌ای بلکه برای سرمایه‌گذاران خرد نیز از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است. در شرایطی که بازارها هم‌زمان با ضعف اقتصادی و نگرانی‌های تورمی مواجه‌اند، هر واژه‌ای که از دهان رئیس فدرال رزرو خارج شود، می‌تواند جهت حرکت بازارها را تغییر دهد.

برای فعالان بازار رمزارز، اکنون زمان رصد دقیق اخبار و تحلیل محتاطانه است، نه تصمیم‌گیری هیجانی. ممکن است این سخنرانی فرصتی برای ورود دوباره باشد؛ یا برعکس، هشداری از یک زمستان اقتصادی جدید.