دیروز، پنجشنبه ۳ مهر ۱۴۰۴ (۲۵ سپتامبر ۲۰۲۵)، بازار ارزهای دیجیتال روزی پر از نوسان و هیجان را پشت سر گذاشت. از ریزش قیمت بیت‌کوین گرفته تا خروج میلیاردی سرمایه از صندوق‌های اتریوم، همه‌چیز نشان داد که سرمایه‌گذاران با ترکیبی از ترس، احتیاط و امید دست‌وپنجه نرم می‌کنند.
وضعیت ارزهای مطرح
بیت‌کوین (BTC)
در کف‌های روزانه، فشار فروش دوباره غالب شد و عبور لحظه‌ای از ۱۰۹ هزار تأیید شد؛ اتفاقی که با تسویه‌ی انبوه پوزیشن‌های لانگ همراه بود. پیام بازار ساده است: هنوز بخش معناداری از پوزیشن‌ها با اهرم بالا فعال‌اند و هر شوک کلان می‌تواند موج تسویه‌ی بعدی را رقم بزند.
اتریوم (ETH)
اتریوم افتی تندتر از بیت‌کوین داشت؛ از یک‌سو فشار تسویه روی جفت‌های ETH شدیدتر بود، و از سوی دیگر، داده‌ها از خروج سرمایه از ETFهای اتریوم حکایت می‌کرد که تقاضای نهادی را در کوتاه‌مدت محدود کرده است. این اختلاف جریان سرمایه، چرایی عقب‌ماندن ETH در این موج اصلاحی را توضیح می‌دهد.
سولانا (SOL)
سولانا همسو با آلت‌ها تحت فشار بود. در تصویر هفتگی، برخی گزارش‌ها از افت قابل توجه سولانا و میم‌کوین‌ها خبر دادند؛ نشانی از این‌که ریسک‌پذیری در لایه‌ی آلت‌کوین‌ها سریع‌تر جمع می‌شود و نقدشوندگی در امواج نزولی به ضد خود تبدیل می‌گردد.
ریپل (XRP)
ریپل نیز در فضای منفی بازار عقب نشست. از منظر ساختار، نوسان‌های ریزموجی در نزدیکی حمایت‌های شناخته‌شده دیده شد، اما وزن کلانِ خبرها و همبستگی با بیت‌کوین مانع از جداشدن مسیر شد.
تسویه‌های میلیاردی؛ بازار زیر فشار اهرم‌ها
بیت‌کوین تا زیر ۱۰۹ هزار دلار افت کرد و اتریوم نیز تا حوالی ۳٬۸۰۰ دلار پایین آمد. گزارش‌ها نشان می‌داد که در عرض تنها ۲۴ ساعت، بیش از یک میلیارد دلار پوزیشن اهرمی در صرافی‌ها لیکویید شد. سهم اصلی این تسویه‌ها مربوط به پوزیشن‌های لانگ بود، موضوعی که بار دیگر خطر اهرم‌های بالا را برای فعالان بازار به تصویر کشید.
سررسید ۲۲ میلیارد دلاری آپشن‌ها
یکی از عوامل تشدید نوسانات، نزدیک‌شدن به سررسید بزرگ آپشن‌های پایان فصل بود که ارزش آن حدود ۲۲ میلیارد دلار برآورد شده است. این حجم بالا، معامله‌گران را به بازتنظیم استراتژی‌های هجینگ واداشت و به افزایش نوسان ضمنی دامن زد.
چشم‌ها به شاخص PCE آمریکا
بازار در آستانه انتشار شاخص PCE (معیار تورمی مورد توجه فدرال رزرو) در روز جمعه ۲۶ سپتامبر به حالت انتظار درآمد. این داده‌ی کلیدی می‌تواند مسیر بعدی نرخ بهره را روشن کند و تعیین‌کننده‌ی میزان اشتهای سرمایه‌گذاران برای ریسک باشد. در همین حال، افت شاخص‌های سهامی آمریکا نشان داد که بازارهای سنتی نیز با نگرانی مشابهی دست‌وپنجه نرم می‌کنند.
جریان سرمایه در ETFها
در حالی‌که ETFهای اسپات بیت‌کوین روز چهارشنبه ورود سرمایه مثبت داشتند، داده‌های پنجشنبه نشان دادند که نشانه‌هایی از خروج خالص در حال شکل‌گیری است. در طرف مقابل، ETFهای اتریوم همچنان با روند خروج سرمایه مواجه بودند؛ همین موضوع باعث شد اتریوم نسبت به بیت‌کوین عملکرد ضعیف‌تری داشته باشد.
ورود بانک‌های اروپایی به میدان استیبل‌کوین
یکی از خبرهای مهم دیروز از اروپا رسید: نه بانک بزرگ اروپایی شامل ING هلند و UniCredit ایتالیا با هدف راه‌اندازی یک استیبل‌کوین یورویی مطابق با مقررات MiCA دست به دست هم دادند. این استیبل‌کوین قرار است در نیمه دوم ۲۰۲۶ عرضه شود و به‌عنوان استاندارد پرداخت بومی اروپا در برابر سلطه استیبل‌کوین‌های دلاری عمل کند. این ابتکار علاوه بر جنبه اقتصادی، پیامدهای سیاسی نیز دارد و بخشی از تلاش اتحادیه اروپا برای کاهش وابستگی به بازار مالی آمریکا به شمار می‌رود.
قانون‌گذاری تازه در استرالیا
در همان روز، دولت استرالیا پیش‌نویس لایحه‌ای منتشر کرد که قوانین بخش خدمات مالی را به کسب‌وکارهای کریپتو نیز گسترش می‌دهد. این لایحه که تا ۲۴ اکتبر برای دریافت بازخورد عمومی باز است، الزام دریافت مجوز AFSL برای پلتفرم‌های دارایی دیجیتال و متولیان توکنیزه‌شده را در نظر گرفته است. هدف، ایجاد چارچوبی شفاف برای سرمایه‌گذاران و جلوگیری از ریسک‌های سیستماتیک عنوان شده است. با این حال، کارشناسان هشدار دادند که رویکرد «یکسان‌سازی برای همه» می‌تواند به زیان نوآوری در استارتاپ‌های کوچک تمام شود.
کشمکش در انتخاب رئیس بعدی CFTC آمریکا
در آمریکا نیز خبرهایی از پشت‌پرده سیاست به بازار سرایت کرد. گرچه پیش‌تر برایان کوئینتز به‌عنوان گزینه اصلی ریاست کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) معرفی شده بود، گزارش‌ها نشان می‌دهد که دولت ترامپ در حال بررسی نامزدهای دیگری مانند جاش استرلینگ (مدیر سابق بخش بازارهای تقسیم‌شده در CFTC) و مایک سلیگ (مشاور ارشد SEC) است. این بلاتکلیفی می‌تواند مسیر سیاست‌گذاری در بازار مشتقات آمریکا را برای مدتی نامشخص کند.
نتیجه گیری
بازار دیروز بیشتر تحت‌تأثیر خروج سرمایه، فشار نقدینگی و ریسک‌های کلان اقتصاد قرار داشت تا عوامل بنیادین شبکه‌ها. بیت‌کوین زیر فشار فروش به‌دنبال کف تازه است، اتریوم با بحران ETFها دست‌وپنجه نرم می‌کند و آلت‌کوین‌ها هم سقوط‌های دو رقمی را تجربه کردند.
اما تجربه نشان داده چنین روزهایی معمولاً زمینه‌ساز تغییرات بزرگ بعدی است؛ پرسش اصلی این است که آیا این ریزش‌ها نقطه پایان نزولی کوتاه‌مدت است یا شروع مسیری طولانی‌تر به سوی اصلاح عمیق‌تر؟ نظرات خود را با ما درمیان بگذارید.
