در سپتامبر ۲۰۲۵، پروژه‌های بلاک‌چینی قرار است بیش از ۴.۵ میلیارد دلار توکن قفل‌شده را آزاد کنند؛ این عدد نه تنها بزرگ، بلکه تاریخ‌ساز است. بر اساس داده‌های پلتفرم Tokenomist، این آزادسازی شامل دو مدل کلیف (Cliff) و خطی (Linear) خواهد بود که هرکدام تأثیر متفاوتی بر بازار خواهند داشت.
آزادسازی کلایفی و خطی؛ دو مدل با تأثیرات متفاوت
برخلاف تصور عموم، همه‌ی آزادسازی‌های توکن‌ها یکسان نیستند. آزادسازی کلایفی، که حدود ۱.۱۷ میلیارد دلار از مجموع را شامل می‌شود، معمولاً به‌صورت یک‌باره و در پایان دوره قفل صورت می‌گیرد. به‌بیان ساده، ناگهان حجم زیادی توکن وارد بازار می‌شود. این اتفاق می‌تواند به‌صورت ناگهانی قیمت‌ها را تحت فشار بگذارد.
در مقابل، آزادسازی خطی که ۳.۳۶ میلیارد دلار را شامل می‌شود، به‌تدریج و در طی زمان انجام می‌شود؛ این مدل تا حدی از شوک قیمتی جلوگیری می‌کند، اما همچنان قدرت تأثیرگذاری قابل توجهی دارد.
کدام پروژه‌ها بیشترین توکن را آزاد خواهند کرد؟
در جدول زیر، مهم‌ترین پروژه‌هایی که در سپتامبر ۲۰۲۵ توکن آزاد خواهند کرد را به‌همراه حجم تقریبی مشخص کرده‌ایم:
| نام پروژه | حجم آزادسازی تخمینی | درصد توکن‌های آزاد شده تاکنون | نوع آزادسازی |
|---|---|---|---|
| Sui (SUI) | ۱۵۳ میلیون دلار | ۳۵.۱٪ | Cliff |
| Fasttoken (FTN) | ۹۰ میلیون دلار | ۹۶٪ | Linear |
| Aptos (APT) | ۵۰ میلیون دلار | نامشخص | Cliff |
| Arbitrum (ARB) | ۴۸ میلیون دلار | نامشخص | Cliff |
| Starknet | ۱۶.۸۵ میلیون دلار | نامشخص | Linear |
| Sei | ۱۶.۴۹ میلیون دلار | نامشخص | Linear |
| Immutable | ۱۳.۴ میلیون دلار | نامشخص | Linear |
| ZK | ۱۰.۷ میلیون دلار | نامشخص | Linear |
نکته کلیدی: در حالی که FTN بخش اعظم توکن‌های خود را قبلاً آزاد کرده و تأثیر نسبی کمتری دارد، Sui با تنها ۳۵٪ توکن آزادشده، همچنان ظرفیت نوسان بالایی در مواجهه با این آزادسازی دارد.
آیا آزادسازی سپتامبر ۲۰۲۵ می‌تواند بازار را تکان دهد؟
آزادسازی توکن‌ها می‌تواند به شکل کوتاه‌مدت روی بازار تأثیر بگذارد، مخصوصاً اگر مربوط به پروژه‌هایی با ارزش بازار کم یا نقدینگی پایین باشد. اما در مورد پروژه‌هایی مانند Sui، Arbitrum و Aptos که پایه قوی و جامعه بزرگی دارند، احتمال اثرگذاری بلندمدت منفی بسیار پایین است.
برای مثال، در حالی که پروژه Sui قرار است ۱۵۳ میلیون دلار توکن آزاد کند، هنوز بیش از ۶۴٪ از عرضه‌اش در قفل قرار دارد. این یعنی هنوز در ابتدای راه توزیع است و بازار باید آمادگی جذب این توکن‌ها را داشته باشد.
وینسنت کدار، مدیرعامل پلتفرم امنیتی Polymath، معتقد است که:
«بازار دیگر صرفاً به تاریخ آنلاک‌ها نگاه نمی‌کند؛ بلکه به ساختار اقتصادی، میزان پذیرش عمومی، شفافیت در حکمرانی و هم‌راستایی انگیزه‌های پروژه با ارزش بلندمدت توجه می‌شود.»
نتیجه‌گیری
سپتامبر ۲۰۲۵ یکی از حساس‌ترین ماه‌ها برای بازار رمزارزها خواهد بود. آزادسازی توکن‌ها، خواه به‌صورت کلایفی یا خطی، می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت‌گیری بازار ایفا کند. بااین‌حال، سرمایه‌گذاران باهوش تنها به عددها نگاه نمی‌کنند، بلکه کلیت پروژه، ساختار اقتصادی، نقشه راه، و اهداف بلندمدت را تحلیل می‌کنند.
