در هفته‌ای که بازارهای مالی ایالات متحده به دلیل تعطیلات روز کارگر (Labor Day) فعالیت کمتری داشتند، ETFهای مبتنی بر اتریوم (ETH) در آمریکا چهار روز پیاپی خروج خالص سرمایه را تجربه کردند؛ روندی که نگاه بسیاری از تحلیل‌گران و سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است.
طبق آمار منتشر شده توسط Farside Investors، در این هفته کوتاه، مجموع خروج سرمایه از ETFهای اسپات اتریوم به ۷۸۷.۶ میلیون دلار رسید. تنها در روز جمعه، این صندوق‌ها ۴۴۶.۸ میلیون دلار خروج را ثبت کردند؛ درحالی‌که در همین بازه، ETFهای بیت‌کوین موفق به جذب ۲۵۰.۳ میلیون دلار سرمایه جدید شدند.
چرا این خروج سرمایه اهمیت دارد؟
ETFها ابزارهای مالی هستند که برای سرمایه‌گذاران نهادی و خرد، امکان سرمایه‌گذاری غیرمستقیم روی رمزارزها را فراهم می‌کنند. ورود یا خروج سرمایه از این صندوق‌ها به‌نوعی بازتابی از احساسات و پیش‌بینی سرمایه‌گذاران نسبت به آینده دارایی‌ها است. وقتی که ETFهای اتریوم در یک بازه کوتاه، این حجم از سرمایه را از دست می‌دهند، می‌تواند نشانه‌ای از نگرانی‌های موقت یا تعدیل استراتژی‌ها باشد.
وضعیت فعلی قیمت اتریوم؛ ریزش کوتاه‌مدت در دل رشد ماهانه
با وجود خروج سرمایه از ETFها، عملکرد قیمتی اتریوم در ماه گذشته همچنان مثبت بوده است. داده‌های CoinMarketCap نشان می‌دهند که ETH طی ۳۰ روز گذشته بیش از ۱۶.۳۵٪ رشد داشته، هرچند در هفته اخیر، ۲.۹۲٪ کاهش قیمت را تجربه کرده و در زمان نگارش این خبر قیمت اتریوم حوالی ۴,۳۰۱ دلار معامله می‌شود.
این تناقض بین رشد کلی ماهانه و کاهش چندروزه اخیر، باعث شده برخی تحلیل‌گران این افت سرمایه را موقتی و تکنیکی بدانند، نه سیگنالی از یک سقوط ساختاری.
امید به بازگشت سرمایه‌گذاران؛ نظر معامله‌گران بازار چیست؟
در میان این تحولات، برخی از فعالان شناخته‌شده بازار ارزهای دیجیتال دیدگاه مثبتی دارند. «تد» یکی از معامله‌گران شناخته‌شده این حوزه در شبکه اجتماعی X (توییتر سابق) گفته:
«اگر این روند افزایشی قیمت اتریوم ادامه پیدا کند، انتظار دارم سرمایه‌گذاری در ETFها دوباره جان بگیرد.»
چنین دیدگاهی نشان می‌دهد که بازگشت سرمایه به ETFها به شدت وابسته به تداوم رشد قیمتی اتریوم است؛ در واقع، سرمایه‌گذاران به دنبال تأیید قدرت روند صعودی هستند تا دوباره وارد بازار شوند.
جدول بررسی عملکرد هفتگی ETFهای بیت‌کوین و اتریوم
| نوع ETF | ورود/خروج سرمایه (در هفته اخیر) | عملکرد ماه قبل (آگوست) |
|---|---|---|
| ETFهای اتریوم | ۷۸۷.۶ میلیون دلار خروج | ۳.۸۷ میلیارد دلار ورود |
| ETFهای بیت‌کوین | ۲۵۰.۳ میلیون دلار ورود | ۷۵۱ میلیون دلار خروج |
همان‌طور که از جدول مشخص است، برخلاف هفته جاری، ماه آگوست برای ETFهای اتریوم بسیار موفق بوده و بیشترین جذب سرمایه را در میان دارایی‌های دیجیتال تجربه کرده است. این تناقض به خوبی نشان می‌دهد که بازار هنوز به دنبال تعیین جهت کلی خود است.
پیش‌بینی‌های بلندمدت؛ آیا اتریوم به ۶۰ هزار دلار می‌رسد؟
در میان نوسانات روزمره، برخی از پیش‌بینی‌ها نگاهی بسیار بلندپروازانه به آینده اتریوم دارند. «تام لی»، رئیس BitMine، در پادکست «Level Up» اعلام کرده که:
«اتریوم در بلندمدت می‌تواند به ۶۰ هزار دلار برسد؛ اگر علاقه‌ی وال‌استریت به این رمزارز ادامه‌دار باشد، این لحظه ممکن است معادل با “سال ۱۹۷۱ بازار طلا” باشد.»
تام لی در واقع به لحظه‌ای اشاره دارد که طلا پس از آزادسازی از پشتوانه دلار، جهش‌های قیمتی بزرگی را تجربه کرد. از نظر او، اگر مؤسسات مالی به‌طور گسترده وارد بازار اتریوم شوند، اتفاق مشابهی ممکن است تکرار شود.
خزانه‌داری‌ها و نهنگ‌ها؛ پشت‌پرده فشار تقاضا
در حال حاضر، شرکت BitMine به‌عنوان بزرگ‌ترین خزانه‌دار اتریوم، حدود ۸.۰۴ میلیارد دلار ETH در اختیار دارد. همچنین طبق داده‌های StrategicETHReserve، خزانه‌داری‌های عمومی در مجموع ۲.۹۷٪ از کل عرضه اتریوم را در اختیار دارند که ارزش آن در زمان نگارش این مطلب به ۱۵.۴۹ میلیارد دلار می‌رسد.
از سوی دیگر، پلتفرم تحلیل داده Santiment گزارش داده که نهنگ‌های بازار نیز در حال خریدهای سنگین هستند. این دسته از دارندگان – کسانی که بین ۱,۰۰۰ تا ۱۰۰,۰۰۰ ETH دارند – طی ۵ ماه اخیر، حدود ۱۴٪ به حجم دارایی خود افزوده‌اند. چنین رفتاری معمولاً نشانه‌ای از باور به رشد آتی قیمت در میان بازیگران بزرگ بازار است.
تحلیل نهایی؛ سیگنال خروج یا فرصت ورود؟
اگرچه خروج چهارروزه سرمایه از ETFهای اتریوم می‌تواند در نگاه اول نگران‌کننده به‌نظر برسد، اما بررسی دقیق‌تر آمارها و رفتار بازیگران بزرگ بازار نشان می‌دهد که تصویر کلی هنوز صعودی باقی مانده است.
-
عملکرد مثبت اتریوم در ماه اخیر
-
ورود مجدد سرمایه به بیت‌کوین
-
افزایش دارایی نهنگ‌ها
-
و پیش‌بینی‌های خوش‌بینانه تحلیل‌گران
همگی عواملی هستند که به نوعی این افت موقت سرمایه را یک اصلاح فنی کوتاه‌مدت جلوه می‌دهند، نه تغییر روند بنیادی.
نتیجه‌گیری
خروج سرمایه از ETFهای اتریوم در هفته گذشته، بیشتر یک اصلاح فنی به نظر می‌رسد تا یک بحران واقعی. بررسی روندهای بلندمدت، رفتار نهنگ‌ها، پیش‌بینی تحلیل‌گران، و البته مقایسه با افت‌وخیزهای مشابه در گذشته، همگی نشان می‌دهند که اعتماد به اتریوم هنوز زنده است و احتمالاً به‌زودی شاهد بازگشت جریان سرمایه خواهیم بود.
اگر نوسانات بازار برایتان سوال ایجاد کرده، یا می‌خواهید بدانید چطور سرمایه‌گذاران بزرگ از این موقعیت‌ها استفاده می‌کنند، شاید وقت آن باشد که تحلیل رفتار نهنگ‌ها و ETFها را بیشتر دنبال کنید.