در حالی که تنها چند هفته تا نشست بعدی فدرال رزرو باقی مانده، احتمال کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر بهطور چشمگیری کاهش یافته است. طبق دادههای گروه CME، شانس کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره اکنون تنها ۴۵.۹٪ برآورد میشود، در حالیکه همین رقم در اوایل نوامبر حدود ۶۷٪ بود. این تغییر ناگهانی در انتظارات، نشانهای از ناامیدی بازارها از آغاز چرخه تسهیل پولی است؛ چرخهای که نقش کلیدی در بازگشت تقاضا برای داراییهای پرریسک مانند رمزارزها دارد.
چرا این کاهش اهمیت دارد؟
تصمیمات فدرال رزرو فراتر از اقتصاد آمریکا، بازارهای جهانی را تحتتأثیر قرار میدهد. بهویژه در بازار رمزارزها که بهشدت به جریان نقدینگی وابستهاند، هرگونه تأخیر در کاهش نرخ بهره میتواند باعث افت بیشتر قیمتها شود. نرخهای بهره پایینتر باعث افزایش نقدینگی و ریسکپذیری سرمایهگذاران میشود، اما سیاست «نرخ بالا برای مدت طولانیتر» در عمل مانعی برای رشد بازار کریپتو خواهد بود.
تاثیر مستقیم کاهش انتظارات نرخ بهره بر قیمت بیتکوین و آلتکوینها
با کاهش انتظارات برای تسهیل سیاستهای پولی، فضای احتیاطی در بازار رمزارزها شدت گرفته است. معاملهگران و سرمایهگذاران اکنون محتاطتر شدهاند و منتظرند ببینند آیا فدرال رزرو در نشست دسامبر سیگنال روشنی از آغاز چرخه کاهش نرخ بهره ارائه خواهد داد یا خیر. اگر چنین اتفاقی نیفتد، بیتکوین و سایر ارزهای دیجیتال ممکن است در کوتاهمدت وارد فاز اصلاحی شوند.
رئیس فدرال رزرو: کاهش نرخ در دسامبر قطعی نیست
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در اظهارات اخیر خود بهصراحت تأکید کرده است که «کاهش بیشتر نرخ در دسامبر هیچ تضمینی ندارد». این جمله بهتنهایی کافی بود تا جو بازار را بهسمت تردید و بیاعتمادی سوق دهد. واکنش آنی بازار رمزارز به این موضعگیری، با افت قیمت در بیشتر داراییهای دیجیتال همراه بود.
بازنگری پیشبینیها برای سال ۲۰۲۵
در ماه سپتامبر، نهادهای بزرگی مثل گلدمن ساکس و سیتیگروپ پیشبینی کرده بودند که فدرال رزرو حداقل دو یا سه بار نرخ بهره را در سال ۲۰۲۵ کاهش خواهد داد. اما tightening یا سفتشدن شرایط مالی در هفتههای اخیر، باعث بازبینی این پیشبینیها شده است. بازار دیگر آن اطمینان سابق را نسبت به آغاز یک چرخه کاهش پایدار ندارد.
تحلیل روند تغییر انتظارات بازار
| تاریخ | احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر | چشمانداز بازار رمزارز |
|---|---|---|
| ۷ نوامبر ۲۰۲۵ | ۶۶.۹٪ | وضعیت صعودی و پرریسک |
| ۱۵ نوامبر ۲۰۲۵ | ۴۵.۹٪ | نگرانی از اصلاح بازار |
| پیشبینی ۲۰۲۵ | ۲-۳ کاهش نرخ بهره | اکنون مورد تردید واقع شده |
هشدار ری دالیو: فدرال رزرو در آستانه ایجاد حباب؟
اقتصاددان سرشناس و بنیانگذار Bridgewater، ری دالیو هشدار داده که فدرال رزرو در حال سوق دادن اقتصاد آمریکا به سمت حبابی خطرناک است. او به مواردی چون رشد بیرویه قیمت داراییها، بیکاری پایین و اسپرد اعتباری پایین اشاره کرده و معتقد است که این شرایط معمولاً پیشزمینهای برای فوران تورمی یا حتی فروپاشی پولی هستند. این سناریوها برای رمزارزها نیز میتوانند دو لبه باشند: در صورت ابرتورم، بیتکوین میتواند به پناهگاه امن تبدیل شود؛ اما اگر سیاست پولی بیش از حد سفتوسخت باقی بماند، احتمال افت عمیقتر نیز وجود دارد.
جمعبندی
کاهش احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر، باری مضاعف بر دوش بازار رمزارز گذاشته است. در شرایطی که قیمتها تحت فشار فروش قرار دارند و تقاضای نهادی بهدلیل نبود سیگنال شفاف از سوی فدرال رزرو متوقف شده، ادامه روند نزولی چندان دور از ذهن نیست. با این حال، اگر در ماههای ابتدایی ۲۰۲۵ نشانههایی از چرخش سیاستهای پولی ظاهر شود، ممکن است بازار مجدد جانی تازه بگیرد.
