در دنیایی که رمزارزها لحظه‌به‌لحظه در حال تغییرند، خبر تازه‌ای از هنگ‌کنگ توجه همه را جلب کرده است؛ مرجع پولی هنگ‌کنگ (HKMA) اعلام کرده که چارچوب نظارتی ویژه‌ای برای صادرکنندگان استیبل‌کوین از اول آگوست ۲۰۲۵ اجرایی خواهد شد. این خبر، هم برای فعالان بازار و هم برای کاربران عمومی، نشانه‌ای جدی از جهت‌گیری جدید دولت‌ها نسبت به دارایی‌های دیجیتال است.
چرا هنگ‌کنگ تصمیم گرفت وارد بازی قانون‌گذاری شود؟
وقتی حرف از رمزارزها می‌شود، یک اصل همیشه ثابت است: بی‌ثباتی. استیبل‌کوین‌ها به‌دلیل وابستگی به دارایی‌های باثبات مثل دلار آمریکا، تلاشی برای کاهش همین بی‌ثباتی هستند. اما همین ویژگی هم بدون نظارت می‌تواند خطرناک باشد.
در چند سال اخیر، شکست‌هایی مثل فروپاشی پروژه‌هایی چون TerraUSD نشان داد که حتی استیبل‌کوین‌ها هم اگر شفاف، پشتوانه‌دار و تحت نظارت نباشند، می‌توانند به سرعت به بحران تبدیل شوند. هنگ‌کنگ با اجرای این چارچوب نظارتی، می‌خواهد اعتماد عمومی به بازار رمزارز را تقویت کند و جلوی بحران‌های آینده را بگیرد.
محتوای این قانون‌گذاری دقیقاً چیست و چه کسانی را شامل می‌شود؟
چارچوبی که HKMA تدوین کرده، فقط شامل شرکت‌هایی نیست که در خاک هنگ‌کنگ فعالیت دارند. بلکه:
-
تمام صادرکنندگان استیبل‌کوین که خدماتی برای کاربران هنگ‌کنگ ارائه می‌دهند، باید مجوز رسمی دریافت کنند.
-
شرکت‌ها باید اثبات کنند که دارایی کافی و نقدشونده برای پشتوانه‌ی کوین‌های خود دارند.
-
نهاد صادرکننده باید حساب‌رسی منظم و شفافیت مالی کامل داشته باشد.
بیشتربخوانید: صدور مجوز استیبل‌کوین و توکن‌سازی در هنگ‌کنگ آغاز می‌شود
چه تأثیری بر بازار جهانی رمزارز دارد؟
نمی‌توان از این تصمیم به‌سادگی عبور کرد. هنگ‌کنگ با اینکه کشوری کوچک است، اما یکی از مراکز مالی مهم جهان به‌حساب می‌آید. ورود این کشور به حوزه نظارت بر رمزارزها، مخصوصاً استیبل‌کوین‌ها، می‌تواند مسیر آینده‌ی کشورهای دیگر شرق آسیا یا حتی اروپا را نیز تحت تأثیر قرار دهد.
اگر این مدل نظارتی موفق شود، ممکن است الگوی بقیه‌ی کشورها هم بشود. برعکس، اگر با شکست روبرو شود، احتمالاً باعث بی‌اعتمادی دوباره به رمزارزها خواهد شد.
جدول مقایسه‌ای: قبل و بعد از اجرای قانون
| ویژگی‌ها | قبل از 1 آگوست 2025 | بعد از 1 آگوست 2025 |
|---|---|---|
| نیاز به مجوز رسمی | خیر | بله |
| الزام به پشتوانه‌ی نقدشونده | الزامی نبود | الزامی است |
| نظارت مالی | محدود یا غیررسمی | نظارت دائمی توسط HKMA |
| شفافیت اطلاعات به کاربران | اغلب ناقص یا مبهم | گزارش‌های شفاف، قابل‌دسترسی برای عموم |
آیا کاربران باید نگران باشند یا خوشحال؟
اگرچه در ظاهر، این قانون‌گذاری بیشتر روی شرکت‌ها فشار می‌آورد، اما نتیجه‌ی نهایی برای کاربران مثبت خواهد بود. تصور کنید در آینده، شما از استیبل‌کوینی استفاده می‌کنید که دولت اطمینان داده کاملاً پشتوانه دارد، شفاف است و در هر لحظه می‌توانید دارایی‌تان را بدون ترس نقد کنید.
حتی صرافی‌هایی که در هنگ‌کنگ حضور دارند، مثل بایننس یا OKX، باید با مقررات جدید هم‌راستا شوند. این موضوع می‌تواند کیفیت خدمات آنها را افزایش دهد.
آینده‌ی استیبل‌کوین‌ها چه می‌شود؟
این قانون‌گذاری، شاید فقط آغاز فصل جدیدی در تاریخ رمزارزها باشد. همان‌طور که در سال‌های گذشته شاهد ظهور بیت‌کوین، سپس دیفای و حالا استیبل‌کوین‌ها بودیم، این بار بحث قانون‌گذاری دقیق و شفاف در مرکز توجه است.
مطمئناً پس از هنگ‌کنگ، کشورهایی مانند سنگاپور، امارات یا حتی اتحادیه اروپا نیز واکنش نشان خواهند داد و شاید شاهد موج جدیدی از قانون‌گذاری‌های مشابه در نیمه دوم ۲۰۲۵ باشیم.
