در حالی‌که بازار جهانی استیبل‌کوین‌ها به‌سرعت در حال رشد است، ژاپن نیز با حرکتی قاطع وارد میدان شده و صدور اولین استیبل‌کوین مبتنی بر ین (JPYC) را تأیید کرده است. این تصمیم تاریخی که توسط آژانس خدمات مالی ژاپن (FSA) اتخاذ شده، نه‌تنها نقطه‌عطفی در سیاست‌های مالی ژاپن محسوب می‌شود، بلکه می‌تواند معادلات بازار اوراق قرضه این کشور را نیز متحول کند.
JPYC چیست و چه تفاوتی با دیگر استیبل‌کوین‌ها دارد؟
در ظاهر، JPYC نیز همانند سایر استیبل‌کوین‌های معروف مانند USDT یا USDC، به‌گونه‌ای طراحی شده تا همیشه ارزشی معادل با ارز رسمی کشورش داشته باشد. اما آنچه JPYC را متمایز می‌کند، شیوه‌ی پشتیبانی و ساختار عرضه آن است.
این توکن توسط شرکت فین‌تک ژاپنی JPYC Inc توسعه یافته و ارزش آن ۱ به ۱ با ین ژاپن خواهد بود. برخلاف بسیاری از استیبل‌کوین‌های مبتنی بر دلار که از ذخایر نقدی بانک‌ها و اوراق قرضه دولتی ایالات متحده برای پشتیبانی استفاده می‌کنند، JPYC قرار است توسط سپرده‌های بانکی و اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGBs) پشتیبانی شود.
شیوه صدور JPYC چگونه است؟
کاربران حقیقی یا حقوقی که مایل به دریافت JPYC هستند، پس از ارائه درخواست خرید، این توکن را از طریق انتقال بانکی دریافت خواهند کرد. این فرایند به‌شکل مستقیم و شفاف طراحی شده تا امکان نظارت، ردیابی و اعمال استانداردهای قانونی فراهم باشد.
پیامدهای اقتصادی صدور JPYC برای ژاپن
ورود ژاپن به دنیای استیبل‌کوین‌ها تنها یک تحول فناورانه نیست؛ بلکه بُعد مالی و سیاست‌گذاری آن، به‌مراتب اهمیت بیشتری دارد.
تأثیر مستقیم بر بازار اوراق قرضه دولتی
طبق اظهارات «اوکابه»، نماینده شرکت صادرکننده JPYC، انتظار می‌رود با گسترش این استیبل‌کوین، شرکت‌ها و مؤسسات مالی، مقدار قابل توجهی از اوراق قرضه دولتی ژاپن را برای پشتیبانی از JPYC خریداری کنند. الگویی مشابه در آمریکا نیز رخ داده است؛ جایی که صادرکنندگان استیبل‌کوین اکنون در میان بزرگ‌ترین خریداران اوراق خزانه‌داری آمریکا قرار دارند.
اوکابه همچنین هشدار داده که کشورهایی که از قافله توسعه استیبل‌کوین عقب بمانند، ممکن است با افزایش نرخ بهره اوراق قرضه روبه‌رو شوند، چرا که این دارایی‌های دیجیتال، به‌نوعی کانالی برای جذب تقاضای نهادی محسوب می‌شوند.
ورود رقبای بین‌المللی به ژاپن: آغاز رقابت داخلی؟
نکته جالب در این میان، این است که پیش از تأیید JPYC، ژاپن در ماه مارس ۲۰۲۵، استیبل‌کوین دلاری USDC را که توسط شرکت آمریکایی Circle صادر می‌شود، نیز به رسمیت شناخته بود. این توکن هم‌اکنون در صرافی‌های مطرحی نظیر SBI VC Trade لیست شده و قرار است در پلتفرم‌هایی مانند Binance Japan، Bitbank و BitFlyer نیز عرضه شود.
سؤال مهم اینجاست که آیا JPYC می‌تواند در رقابت با این غول‌های دلاری، سهم مناسبی در بازار ژاپن پیدا کند؟
استیبل‌کوین‌ها در خدمت سیاست‌های پولی؟
یکی از نکات کلیدی که در تحلیل این خبر نباید از آن غافل شد، نقش استیبل‌کوین‌ها در تنظیم سیاست‌های پولی کشورها است. دولت‌ها اکنون دریافته‌اند که با استفاده از این ابزار، می‌توانند هم جریان نقدینگی را کنترل کنند و هم از منابع جدیدی برای فروش اوراق و تأمین مالی بهره‌مند شوند.
در واقع، استیبل‌کوین‌هایی نظیر JPYC می‌توانند پل ارتباطی جدیدی میان بازار سنتی اوراق قرضه و دنیای دیجیتال باشند؛ پلی که به‌شکلی شفاف، سریع و قانون‌مند، پول را از کیف پول دیجیتال به بودجه دولت منتقل می‌کند.
مقایسه سریع JPYC با رقبای بین‌المللی
در جدول زیر، مقایسه‌ای میان JPYC و استیبل‌کوین‌های محبوب دلاری ارائه شده تا دید بهتری از تفاوت‌های کلیدی به‌دست آید:
| ویژگی‌ها | JPYC (ژاپن) | USDC (آمریکا) | USDT (تتر) |
|---|---|---|---|
| ارز پشتیبان | ین ژاپن (JPY) | دلار آمریکا (USD) | دلار آمریکا (USD) |
| نهاد صادرکننده | JPYC Inc | Circle | Tether Limited |
| نوع وثیقه | سپرده بانکی + JGBs | خزانه‌داری آمریکا | ترکیب دارایی‌ها |
| نظارت قانونی | بومی، توسط FSA ژاپن | مطابق با قانون آمریکا | ضعیف‌تر نسبت به USDC |
| دسترسی در صرافی‌ها | محدود به ژاپن (فعلاً) | جهانی | جهانی |
نتیجه گیری
راه‌اندازی JPYC نشان می‌دهد که ژاپن قصد ندارد در بازی مالی آینده، تنها یک ناظر منفعل باقی بماند. با این اقدام، این کشور نه‌تنها بخشی از کنترل اقتصاد دیجیتال خود را در دست می‌گیرد، بلکه به صادرکنندگان دیگر نیز نشان می‌دهد که ورود به این عرصه، بدون هماهنگی با دولت‌ها، آینده‌ای نخواهد داشت.
استیبل‌کوین‌ها دیگر صرفاً ابزار نقل و انتقال پول نیستند؛ آن‌ها بخشی از سیاست‌گذاری کلان مالی شده‌اند. حالا که JPYC وارد میدان شده، باید دید آیا کشورهای دیگر آسیایی نیز به‌زودی ارز دیجیتال ملی خود را روی بلاکچین عرضه خواهند کرد؟ نظرات خود را با ما در میان بگذارید.
