در روزهای اخیر، تغییر معناداری در انتظارات معاملهگران نسبت به تصمیم فدرال رزرو آمریکا در جلسه ماه مارس ۲۰۲۶ دیده شده است. طبق آمار منتشر شده از سوی گروه CME، احتمال کاهش نرخ بهره به ۲۳ درصد افزایش یافته که نسبت به ۱۸.۴ درصد ثبتشده در جمعه گذشته، جهشی چشمگیر محسوب میشود. این تغییر نشان میدهد بازارها به شکل فزایندهای نسبت به آینده سیاستهای پولی ایالات متحده نگران شدهاند.
نکته قابلتوجه آن است که هیچکدام از معاملهگران، انتظار کاهش نرخ بهره بیش از ۲۵ واحد پایه (BPS) را ندارند. به زبان ساده، کاهش نرخ بهره اگر رخ دهد، در حداقلترین حالت خود خواهد بود و فعلاً بازار تصور تغییر شدید یا غیرمنتظره را ندارد.
نقش کوین وارش؛ نامزدی که معادلات را بههم ریخت
در ژانویه، کوین وارش به عنوان نامزد جدید ریاست فدرال رزرو توسط رئیسجمهور دونالد ترامپ معرفی شد. این تصمیم از همان ابتدا، لرزه به بازارها انداخت. بسیاری از تحلیلگران، وارش را چهرهای با گرایشهای سیاستی محافظهکارانه و بهشدت انقباضی توصیف میکنند. وارش بارها تأکید کرده که ترازنامه فدرال رزرو "بسیار بزرگتر از حد نیاز" است و باید کوچک شود.
این دیدگاه، از نظر بازار به معنای یک چیز است: کاهش نقدینگی در سیستم مالی و فشار بیشتر بر داراییهای ریسکی مثل رمزارزها.
چرا رمزارزها حساس هستند به تصمیم فدرال رزرو؟
بازار رمزارز، برخلاف بازارهای سنتی، واکنش بسیار سریعی به تغییرات نقدینگی دارد. زمانی که نرخ بهره پایین است و پول ارزانتر در دسترس قرار میگیرد، سرمایهگذاران به سمت داراییهای پرریسکتر حرکت میکنند. این در حالی است که افزایش نرخ بهره یا سیاستهای انقباضی، مستقیماً باعث کاهش حجم معاملات، افت قیمتها و عقبنشینی سرمایهگذاران خرد میشود.
در نتیجه، انتصاب شخصی مانند وارش که احتمال افزایش نرخ بهره یا عدم کاهش آن را تقویت میکند، تهدیدی بالقوه برای روند صعودی بازار کریپتو محسوب میشود.
تحلیل رفتاری بازارهای مالی بعد از نامزدی وارش
نیک پاکرین، تحلیلگر بازارهای مالی در گفتوگو با کوینتلگراف تأکید کرده که نامزدی وارش تأثیر مستقیم در ریزش قیمت فلزات گرانبها در روزهای پایانی ژانویه داشته است. او به دیدگاه وارش در خصوص انقباض بیشتر سیاستهای پولی و کاهش ترازنامه فدرال اشاره میکند و میگوید:
«اگر وارش واقعاً به سمت کاهش ترازنامه حرکت کند، بازارها باید خود را برای محیطی با نقدینگی کمتر و نرخهای بالاتر آماده کنند.»
این نگرانی، تنها مربوط به طلا و نقره نیست. در بازار سهام و رمزارز نیز شاهد افزایش نوسان و کاهش میل به ریسک هستیم.
پیامدهای بالقوه کاهش یا تثبیت نرخ بهره برای رمزارزها
| سناریو | نرخ بهره | نقدینگی بازار | تأثیر بر رمزارزها |
|---|---|---|---|
| کاهش نرخ بهره (۲۵ BPS) | کاهش | افزایش | رشد قیمت و بازگشت خریداران |
| ثبات در نرخ بهره | بدون تغییر | ثابت یا کمی کاهش | رکود نسبی در بازار، نوسان محدود |
| حفظ موضع انقباضی توسط وارش | افزایش یا عدم کاهش | کاهش محسوس | افت قیمتی و کاهش ورود سرمایه |
نتیجه گیری
در شرایط فعلی، سرمایهگذاران رمزارز در حال تجربه دورهای از ابهام شدید در سیاستگذاری پولی آمریکا هستند. افزایش احتمال کاهش نرخ بهره، در ظاهر خبر مثبتی است؛ اما با حضور چهرهای مثل وارش در رأس فدرال رزرو، این احتمال شکننده و ناپایدار بهنظر میرسد.