در حالی‌که بازارهای سنتی مانند طلا و شاخص‌های بورس آمریکا در هفته‌های اخیر رکوردهای تازه‌ای را ثبت کرده‌اند، بازار رمزارزها از جمله بیت‌کوین و اتریوم همچنان با فشار فروش و بی‌تحرکی مواجه هستند. داده‌های منتشرشده از پلتفرم تحلیل آن‌چین CryptoQuant، چهار عامل کلیدی را برای این تأخیر در روند صعودی بازار کریپتو شناسایی کرده است.
چرا بیت‌کوین هنوز به سقف تاریخی جدید نرسیده است؟
۱. نرخ بهره فدرال رزرو و اثر آن بر رفتار سرمایه‌گذاران
با آغاز فاز کاهش نرخ بهره در آمریکا، پول‌های بزرگ نهادی ابتدا وارد بازارهای با نقدشوندگی بالا مانند طلا و بورس می‌شوند. کریپتو در انتهای زنجیره نقدینگی قرار دارد؛ جایی که فقط در صورت گسترش اشتهای ریسک، جریان سرمایه به سمت آن حرکت می‌کند.
تحلیلگران XWIN Research معتقدند که این رفتار در چرخه‌های گذشته نیز تکرار شده و بیت‌کوین معمولاً پس از آرام گرفتن بازارهای سنتی، جهش خود را آغاز می‌کند.
۲. وضعیت ذخایر استیبل‌کوین‌ها در صرافی‌ها
با اینکه عرضه کل استیبل‌کوین‌ها در بازار به رکورد ۳۰۸ میلیارد دلار رسیده، داده‌ها نشان می‌دهند که بیشتر این وجوه از صرافی‌ها خارج شده‌اند و به جای ورود به معاملات مستقیم، در پلتفرم‌های خارج از بورس، دیفای یا کیف‌پول‌های خصوصی پارک شده‌اند.
این وضعیت نشان می‌دهد که معامله‌گران در حال حاضر رویکردی محتاطانه اتخاذ کرده‌اند و تمایلی به تزریق نقدینگی به بیت‌کوین یا اتریوم ندارند.
۳. کاهش تمایل به معاملات اسپات و رشد استراتژی‌های هجینگ
بر اساس داده‌های بازار مشتقات، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای به‌جای خرید مستقیم، به سراغ استراتژی‌های محافظه‌کارانه مانند هجینگ و اهرمی رفته‌اند. این استراتژی‌ها معمولاً در بازارهای سایدوی و بلاتکلیف رایج‌اند و نشان‌دهنده انتظار برای جهش یا سقوط جدی نیستند.
۴. تاریخچه‌ای از تاخیر و جهش‌های ناگهانی
تاریخ بارها نشان داده که بیت‌کوین ابتدا از بازار عقب می‌ماند، اما سپس با قدرت جهش می‌کند. تحلیل‌های XWIN نشان می‌دهد که بیت‌کوین در دوره‌های قبلی معمولاً ۳۰ روز پس از ثبت سقف تاریخی در بازار سهام، حدود ۱۲٪ رشد و در بازه ۹۰ روزه تا ۳۵٪ افزایش قیمت را تجربه کرده است.
مقایسه عملکرد بازارها: طلا، بورس و بیت‌کوین
در جدول زیر عملکرد این سه بازار در ۹۰ روز اخیر با هم مقایسه شده است:
| بازار | تغییرات ۹۰ روز اخیر | وضعیت فعلی |
|---|---|---|
| طلا | رشد +8.5٪ | در سقف تاریخی جدید |
| شاخص S&P500 | رشد +12.3٪ | در سقف بی‌سابقه |
| بیت‌کوین | رشد +3.1٪ | فاصله قابل‌توجه با سقف قبلی |
سرنوشت قیمت بیت‌کوین بعد از انقضای آپشن‌ها؟
یکی دیگر از رویدادهای مهم این هفته، انقضای ۲۲.۶ میلیارد دلار قرارداد اختیار معامله بیت‌کوین در روز جمعه است. بسیاری از تحلیلگران معتقدند که این انقضا می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت‌گیری بعدی بازار ایفا کند. در صورت خروج نقدینگی از این بازار، امکان افت موقت وجود دارد، اما اگر بازار بتواند از این مانع عبور کند، احتمال بازگشت صعودی تقویت خواهد شد.
جمع‌بندی
بازار رمزارزها فعلاً در حاشیه قرار دارد، اما شواهد تاریخی و ساختار فعلی بازار نشان می‌دهد که این سکوت ممکن است مقدمه‌ای بر یک "جهش انفجاری" دیرهنگام باشد. اگر نقدینگی پس از اشباع بازارهای سنتی به سمت دارایی‌های پرریسک جریان یابد، بیت‌کوین و اتریوم می‌توانند بار دیگر صدر اخبار را از آن خود کنند.