معرفی فدرال رزرو FED و تاثیرات آن بر بازارهای مالی

یکی از قوی‌ترین نهادهای اقتصادی در ایالات متحده، فدرال رزرو (Federal Reserve) است که مسئولیت‌های گسترده‌ای بر عهده دارد. به احتمال زیاد نام فدرال رزرو را شنیده‌اید و چیز زیادی درباره این نهاد اقتصادی نمی‌دانید که این موضوع کاملا طبیعی است؛ چراکه این نهاد، به عنوان یک سیستم آمریکایی شناخته می‌شود و ربطی به سیستم مالی سایر کشورها ندارد. البته از لحاظی دیگر، FED می‌تواند کل جهان را تحت تاثیر تصمیمات خود قرار دهد و تاثیرات قابل توجهی در بازارهای مالی بر جای بگذارد. با توجه به تاثیرات گسترده‌ای که این سیستم ایجاد می‌کند، فهم دقیق و جامع از عملکرد و اهداف آن ضروری است. همچنین از ژوئن 2022، جلسه فدرال رزرو تصمیم گرفته است تا نرخ بهره را از 1 درصد به 1.65 درصد افزایش دهد که این موضوع باعث شده تا اقتصاد جهان متزلزل گردد. بیایید در ادامه این مطلب از کریپتوباز به معرفی فدرال رزرو و وظایف آن پرداخته و نگاهی به  تاثیرات آن بر بازارهای مالی بیندازیم. اگر در بازارهای مالی و به‌خصوص ارزهای دیجیتال فعالیت می‌کنید، درک تاثیر فدرال بر این بازارها برای شما ضروری است.

فدرال رزرو چیست؟

فدرال رزرو (Federal Reserve) یا فد (FED) سیستم بانک مرکزی کشور ایالات متحده آمریکا است که بر بزرگترین بانک‌های این کشور نظارت می‌کند و بیش از یک قرن است که وجود دارد. پس از یک سری هراس مالی (به ویژه در سال 1907)، در 23 دسامبر سال 1913، با تصویب قانون فدرال رزرو توسط کنگره ایجاد شد و در طول سال‌های گذشته رویدادهایی مانند رکود بزرگ دهه 1930 یا رکودهای دیگر در دهه 2000 نقش‌ها و مسئولیت‌های سیستم Federal Reserve را افزایش داد. سیستم فدرال رزرو قدرتمندترین موسسه مالی در جهان محسوب می‌شود و در حالت کلی، با هدف حفظ اقتصاد کشور ایجاد شده است. این نهاد 12 بانک فدرال رزرو منطقه‌ای دارد که عبارتند از:

1.    بوستون
2.    نیویورک
3.    فیلادلفیا
4.    کلیولند
5.    ریچموند
6.    آتلانتا
7.    شیکاگو
8.    سنت لوئیس
9.    مینیاپولیس
10.    شهر کانزاس
11.    دالاس
12.    سانفرانسیسکو

بخش‌های فدرال رزرو

ساختار سیستم فدرال رزرو به‌صورت خصوصی و عمومی است. البته می‌توان گفت که این سیستم نوعی ساختار دولت محسوب می‌شود که نیازی به بودجه عمومی ندارد و می‌تواند مستقل از دولت نیز به کار خود ادامه دهد. سیستم FED از چند لایه تشکیل شده است و برای اینکه درک درستی از عملکرد فدرال رزرو داشته باشید، باید با بخش‌های مختلف آن آشنا شوید. Federal Reserve دارای 3 بخش اصلی است که در ادامه هر یک را بررسی می‌کنیم:

اعضای فدرال رزرو و هیئت حکام

هیئت حکام فدرال رزرو هفت عضو دارد که این افراد توسط رئیس جمهور ایالات متحده انتخاب و توسط سنا برای دوره‌های 14 ساله تایید می‌شوند. به‌طور کلی، این اعضا سیاست‌های پولی را تعیین می‌کنند و با تجربه و دانش فراوانی که دارند، در حوزه اقتصادی نیز فعال هستند. وظیفه این اعضا شامل رهبری در تصمیم‌گیری‌های مرتبط با نرخ تنزیل و سیاست‌های پولی است و اقتصاددانان نیز با ارائه پیش‌بینی‌های خود، به هیئت حکام در تصمیم‌گیری‌های آن‌ها کمک می‌کنند.

بانک‌های منطقه‌ای

علاوه بر هیئت حکام، 12 بانک فدرال رزرو منطقه‌ای نیز وجود دارد که با یکدیگر همکاری می‌کنند. این بانک‌ها نقش بسیار مهمی در نظارت بر بانک‌های تجاری کشور دارند و اجرای سیاست‌های تعیین شده توسط هیئت حکام را نیز برعهده می‌گیرند. همکاری و هماهنگی موجود میان هیئت حکام و بانک‌های منطقه‌ای یکی از اصل‌های مهم برای پایداری سیاست پولی محسوب می‌شود.

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)

یکی از زیرمجموعه‌های مهم هیئت حکام، کمیته بازار آزاد فدرال است که به نظارت بر عملیات بازار باز می‌پردازد و تصمیم‌گیری‌های مهم درباره نرخ تنزیل را انجام می‌دهد. اعضای این کمیته شامل 7 عضو هیئت حکام، رییس بانک فدرال نیویورک و چهار نفر از 11 رییس بانک منطقه‌ای هستند که این اعضا با برگزاری جلسات به‌صورت منظم در طول سال، تلاش می‌کنند تا تصمیم‌گیری‌های مهمی برای اقتصاد ایالات متحده انجام دهند. این کمیته معمولا هر سال 8 جلسه برگزار می‌کند و در کنار این جلسات، 8 بار دیگر نیز جلسات تلفنی تشکیل می‌شود. البته اعضا می‌توانند در صورت نیاز جلسات بیشتری برگزار کنند.

سیاست‌های پولی فدرال رزرو چیست؟

سیاست‌های پولی فدرال رزرو شامل اقداماتی است که بانک‌های مرکزی مانند Federal Reserve برای تاثیرگذاری بر هزینه پول و اعتبار خود انجام می‌دهند تا اهداف مشخص اقتصادی را اجرا کنند. هدف سیستم FED کنترل تورم و کاهش بیکاری است و سایر اهداف ثانویه از جمله بهبود رشد اقتصادی را نیز دنبال می‌کند. سه ابزار سیاست پولی که فدرال رزرو از آن‌ها استفاده می‌کند عبارتند از:

ابزارها و شرح توضیحات

عملیات بازار باز خرید و فروش اوراق خزانه‌داری ایالات متحده: عملیات بازار آزاد، ابزار اصلی FED محسوب می‌شود که از دهه 1980، تمرکز برای دستیابی به نرخ وجوه فدرال معینی بوده است.
نرخ تنزیل: شامل نرخ سودی است که از بانک‌های تجاری و سایر موسسات بابت وام‌هایی که از فدرال رزرو منطقه‌ای خود دریافت می‌کنند، اخذ می‌گردد.
الزامات ذخیره‌ای: شامل وجوهی که یک موسسه سپرده‌گذاری باید در قبال بدهی‌های سپرده خود به عنوان ذخیره نگه دارد.

وظایف فدرال رزرو

در حالت کلی، فدرال رزرو چهار وظیفه اصلی دارد:

1.    سیاست‌های پولی را تدوین می‌کند.
2.    رسیدن به اشتغال کامل را پیگیری می‌نماید.
3.    قیمت‌ها را تثبیت می‌کند.
4.    رشد اقتصادی آمریکا را فراهم می‌آورد.

با گذشت زمان و افزایش مسئولیت‌های Federal Reserve، این نهاد وظایف دیگری نیز بر عهده گرفته است که در ادامه این وظایف را بررسی می‌کنیم:

تامین پول و اعتبار به بانک‌ها 

وقوع بحران مالی سال 2008 نشان داد که مقررات موجود بانک‌ها کافی نیست. قانون اصلاحات داد-فرانک وال استریت (Dodd-Frank Wall Street) و حمایت از مصرف کننده در سال 2010 باعث شدند تا توانایی فدرال رزرو برای حفظ ثبات افزایش پیدا کند. هر بانک بیش از 50 میلیارد دلار دارایی دارد که باید با ارائه برنامه‌های مناسب با فدرال رزرو، سلامت مالی و توانایی خود برای مدیریت بحران را نشان می‌دادند که این کار برای جلوگیری از ورشکستگی بود. کمیته هماهنگی نظارت بر موسسات بزرگ فدرال رزرو (LISCC) وظیفه تظیم بزرگترین و سیستماتیک‌ترین بانک‌ها را بر عهده دارد و تست استرس مبنی بر اینکه آیا بانک‌ها سرمایه کافی برای اعطای وام حتی در شرایط بحران مالی را دارند یا خیر، انجام می‌دهد.

نظارت بر نظام بانک‌ها

یکی از قدرتمندترین نهادها در جهان، بانک مرکزی ایالات متحده است که وظیفه تعیین نرخ بهره، مدیریت عرضه پول و تنظیم بازارهای مالی را بر عهده دارد. در زمان بحران‌های اقتصادی بزرگ مانند رکود مالی سال 2008 و همه‌گیری COVID-19، این نهاد به عنوان یک منبع وام‌دهی عمل می‌کند. همچنین در پی حمله روسیه به اوکراین و با افزایش قیمت گاز و برق، بانک مرکزی در تلاش برای کاهش تورم بدون آسیب به رشد اقتصادی قدم برداشته است. هنگام بررسی توانایی‌های فدرال رزرو، متوجه می‌شویم که این موسسه مباحث سخت و پیچیده‌ای انجام می‌دهد و با این موضوعات آشنا است. برخی از اقتصاددانان استدلال می‌کنند که سیاست‌های تهاجمی این موسسه می‌تواند افزایش نرخ تورم و حباب دارایی‌ها را در پی داشته باشد. همچنین برخی دیگر معتقد هستند که حمایت  Federal Reserve از بازارهای مالی به نفع شرکت‌ها و کارآفرینان بزرگ است که به کارگران کمتری نیاز دارند. باید این نکته را در نظر گرفت که بانک مرکزی ایالات متحده به عنوان یکی از مستقل‌ترین نهادهای دولت این کشور از لحاظ سیاست محسوب می‌شود و در طی سال‌های فعالیت خود، تنش‌های زیادی با حکومت و سیاست تجربه کرده است.

مدیریت میزهای معاملاتی فدرال رزرو

فدرال رزرو منطقه نیویورک نقش بسیار مهمی در اقتصاد کشور آمریکا ایفا می‌کند، به عنوان قلب بخش مالی کشور محسوب می‌شود. یکی از وظایف اصلی این فدرال رزرو، مدیریت میزهای معاملاتی Federal Reserve است است که این میزها نقش مهمی در تنظیم نرخ‌های فوق‌العاده بانکی و کمک ب استحکام وال استریت است.

کنترل و مدیریت تورم

یکی از وظایف مهمی که Federal Reserve دارد، مدیریت تورم و رکود است. تورم در کشور آمریکا یک حد خاصی دارد و نباید از این حد خاص تجاوز کند. درباره حد این تورم، دولت نیز تصمیم گیرنده اصلی محسوب نمی‌شود و اختیارات آن مربوط به فدرال رزرو است. FED با استفاده از تغییر نرخ بهره با تورم مقابله می‌کند. نرخ تورم پایه برای آمریکا برابر با 2 درصد است که این نهاد با استفاده از سیاست‌های پولی و تغییر آن، سعی می‌کند تا تورم را کنترل کند. هنگامی که تورم افزایش می‌یابد، نشان می‌دهد که پول در گردش و پول موجود در دست مردم بیشتر است و فد برای کنترل تورم، نرخ بهره بانکی را افزایش می‌دهد تا مردم قصد پس‌انداز در بانک را داشته باشند. این حالت، همان سیاست انقباضی است که باعث ریزش بازارهای مالی می‌شود. در حالتی که فدرال رزرو استفاده از سیاست پولی انبساطی را در دستور کار خود قرار دهد، نرخ بهره کاهش پیدا می‌کند و مردم دیگر تمایلی به سرمایه گذاری در بانک‌ها پیدا نکرده و سرمایه خود را در گردش قرار می‌دهند؛ به این ترتیب است که تورم نیز افزایش پیدا می‌کند. که در بلاگی مفصل درباره چیستی نرخ بهره و نرخ تورم توضیح داده ایم.

تاثیرات فدرال رزرو بر بازارهای مالی چیست؟

فدرال رزرو می‌تواند تاثیرات قابل توجهی بر بازارهای مالی داشته باشد. در ادامه، تاثیرات این نهاد را به برخی از بازارهای مالی بررسی می‌کنیم:

تاثیر فدرال رزرو بر بازار ارزهای دیجیتال

بازار ارزهای دیجیتال به دلیل ارزش بازار یا مارکت کپ پایین‌تری که به نسبت سایر بازارها دارد، با کوچکترین تصمیمات سیستم‌های مالی برتر مانند فدرال رزرو، دچار تغییرات قابل توجهی می‌شود که می‌توان به‌صورت زیر بررسی کرد:

•    رابطه میان فدرال رزرو و بازار ارزهای دیجیتال، رابطه‌ای دو طرفه است.
•    توسعه ارزهای دیجیتال می‌تواند اثرات سیاست پولی Federal Reserve و سایر بانک‌های مرکزی را کاهش دهد؛ زیرا در این حالت، مقدار تقاضا برای ارزهای فیات کاهش می‌یابد.
•    افزایش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو، کاهش قیمت بین کوین و در حالت کلی، کاهش نرخ ارزهای دیجیتال را به دنبال دارد.
•    افزایش نرخ بهره باعث می‌شود تا معامله‌گران به دنبال دارایی‌های دلاری بروند تا از سایر دارایی‌های پر ریسک مانند بیت کوین و آلت‌کوین‌ها استفاده کنند.

درباره تاثیرپذیری بازار ارزهای دیجیتال از تصمیمات FED می‌توان به سال 2018 اشاره کرد. این سال دوران بسیار سختی برای ارزهای دیجیتال بود؛ چراکه پس از افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، بازار کریپتوکارنسی دچار سیر نزولی شد و روزهای خوب خود را فراموش کرد. با همه‌گیری کرونا در سال 2020، فدرال رزرو برای جلوگیری از افزایش بیش از حد بحران و مشکلات اقتصادی، نرخ بهره را حدود صفر اعلام کرد. این تصمیم باعث افزایش نقدینگی در بازار شد؛ به همین دلیل، در سال 2021 دوباره شاهد اوج‌گیری دنیای ارزهای دیجتال بودیم که باز هم افزایش تورم را به دنبال آورد. تمامی موارد ذکر شده نشان دهنده این موضوع است که افزایش یا کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا می‌تواند باعث صعود یا نزول شارپ بازار قیمت ارزهای دیجیتال باشد.

تاثیر افزایش نرخ فدرال رزرو بر بازار سهام و بازار فارکس

فدرال رزرو با افزایش نرخ‌های بهره، دارایی‌های قیمت گذاری شده بر اساس دلار آمریکا را بسیار مورد توجه قرار می‌دهد؛ چراکه دلار آمریکا به میزان قابل توجهی افزایش پیدا می‌کند. بازار ارز انتظارات خاصی از دلار آمریکا هنگام افزایش نرخ بهره دارد. بازارها عوامل مختلفی مانند وضعیت اقتصادی ایالات متحده و سخنرانی‌های اعضای فدرال رزرو را قبل از افزایش نرخ بهره دنبال می‌کند. در این بازارها، ممکن است که دلار آمریکا در آستانه تجربه نرخ بهره بالاتری قرار بگیرد. هنگامی که FED نرخ بهره را افزایش می‌دهد، احتمال دارد که بازار قبلا تحت تاثیر این افزایش نرخ بهره قیمت گذاری کرده باشد؛ به همین دلیل، هنگام ارائه اعلامیه واقعی فدرال رزرو، واکنش قابل توجهی نشان نمی‌دهد. البته اگر فدرال رزرو افزایش نرخ بهره را اعلام نکند، ممکن است باتوجه به انتظار افزایش نرخ، واکنش نسبات بزرگی داشته باشد.

فدرال رزرو و نقش آن در بازارهای مالی

نرخ بهره فدرال رزرو از مهم‌ترین داده‌های اقتصادی محسوب می‌شود که تغییرات آن می‌تواند رشد یا ریزش سنگین در سایر بازارهای مالی و بازار ارزهای دیجیتال را به دنبال داشته باشد. اگر در بازار ارزهای دیجیتال مشغول هستید و در حوزه کرپیتوکارنسی‌ها فعالیت می‌کنید، حتما باید به تصمیمات فدرال رزرو در طول بررسی‌های خود گوشه چشمی داشته باشید. درست است که فدرال رزرو بانک مرکزی آمریکا محسوب می‌شود و شما در ایران زندگی می‌کنید؛ اما باید توجه داشته باشید که تصمیم بانک مرکزی آمریکا می‌تواند با یک تصمیم منجر به سیر نزولی روی معاملات یا مقدار سود و زیان شما اثر داشته باشد و منجر به تغییر مقدار سرمایه گذاری شما در این بازار شود. برای اطلاع بیشتر از مسائل تاثیرگذار و اخبار جدید در حوزه بازارهای مالی، به‌خصوص بازار ارزهای دیجیتال، می‌توانید به وب‌سایت کریپتوباز مراجعه کنید و تجزیه و تحلیل مناسبی درباره نحوه سرمایه گذاری خود انجام دهید.