سهام در اوج رکورد هستند. چه چیزی پشت این رالی است؟
سلام به همه! 🎉 نَزدَک و S&P 500 دوباره رکورد زدن و همه دارن سودشون رو به رخ میکشن. اگه از بازار دور بودی، شاید داری به نمودار نگاه میکنی و میپرسی: چطور ارزش بازار اینقدر بالا رفته ولی قبض خرید خواربارم هنوز مثل پرداخت سود اوراق قرضهست؟ این روزا، سهامها انگار تو یه سیاره دیگه زندگی میکنن. بیا ببینیم چی داره این ماشین رکوردشکن رو به حرکت درمیاره و چه چالههایی ممکنه جلوش باشه. 🤫 نَزدَک: بازگشت قهرمانانه ۲۰۲۵ نَزدَک کامپوزیت، زمین بازی تکنولوژی مورد علاقهتون، از پایینترین نقطه در آوریل ۳۲٪ رشد کرده. تو سه ماه، یکسوم ارزش کلش اضافه شده — حدود ۷ تریلیون دلار. چی شد؟ خب، از بدیهی شروع کنیم: هفت شگفتانگیز دوباره دارن بار رو به دوش میکشن. انویدیا، مایکروسافت، اپل، آمازون، آلفابت، متا، تسلا — اینا قهرمانای این رالی هستن. ولی نکته اینجاست: در حالی که همه جا صحبت از رکوردهای شاخصه، هفت شگفتانگیز در کل سال کمی افت داشتن. قهرمان واقعی چند تا از ایناست: متا ۲۱٪ رشد کرده، مایکروسافت ۱۷٪ و انویدیا؟ از آوریل ۶۵٪ رشد کرده. وقتی ژنرالها پیشرو باشن، ارتش هم دنبال میکنه — حداقل تا وقتی که اینطور نباشه؟ 🤖 S&P 500: قدرت گرفته از ۷، کشیده شده توسط ۴۹۳ S&P 500 هم یه رکورد جدید ثبت کرد. همه عاشق جشن گرفتن رکوردهای جدیدن، ولی اینجا یه نکته هست: "۵۰۰" در S&P 500 این روزا یه جورایی افسانهست. هفت شگفتانگیز بیش از ۳۰٪ وزن کل شاخص رو تشکیل میدن. پارسال، این گروه نخبه ۵۷٪ رشد کرد در حالی که ۴۹۳ سهام دیگه فقط ۱۳٪ رشد داشتن. اگه این غولها رو حذف کنی، میبینی که بیشتر سهامها هنوز دارن با رشد کم و تورم سرسخت دست و پنجه نرم میکنن. پس بله — S&P 500 داره اوج میگیره. ولی S&P 493؟ تو همون بار روی پشت بوم نیستن. 💼 دادههای متناقض: این اقتصاد هنوز اون نیست اینجاست که اوضاع جالب میشه: GDP در سهماهه گذشته واقعاً کاهش داشته — ۰.۵٪ نسبت به سال قبل. تورم هنوز بالاست و رقم PCE ماه می ۲.۷٪ بوده (هدف فدرال ۲٪ است). رئیس فدرال، جی پاول و تیمش دارن سعی میکنن سیاست رو به دقت تنظیم کنن: نرخها رو به اندازهای کاهش بدن که اقتصاد رو تحریک کنه، ولی نه اونقدر که تورم دوباره شعلهور بشه. در همین حال، اعداد اشتغال یه جورایی متناقضه و درآمد شرکتها هم رکورد جدیدی ثبت نکرده که با این ارزشگذاریهای بالای سهام همخوانی داشته باشه. به طور خلاصه، فاصله بین قیمت سهام و واقعیت اقتصادی داره بیشتر میشه. 👨🏻💻 تعرفهها، توییتها و عامل ترامپ و کی میتونه عامل غیرقابل پیشبینی رو فراموش کنه؟ تعرفههای جدید ترامپ. "تعرفههای متقابل" همونطور که خودش دوست داره بگه. یه روز تهدید میکنه که ۵۰٪ تعرفه روی همه چیز از شراب فرانسوی تا ماشینهای آلمانی بذاره. روز بعد، داره با بروکسل "گفتگوهای سازنده" میکنه. این تغییرات سیاستی زنجیرههای تأمین رو به عرق میندازه، ولی تا حالا معاملهگران سهام بهش بیتوجهی کردن — و حتی خوشحال شدن. چرا؟ چون تو دنیای ترامپ، هرج و مرج یعنی بانکهای مرکزی ممکنه نرخها رو کاهش بدن تا ضربه رو جبران
