با نزدیک‌شدن قیمت بیت‌کوین به مرز روانی ۹۰٬۰۰۰ دلار، نشانه‌های هشداردهنده‌ای از یک موج احتمالی لیکوئیدیشن گسترده در بازارهای مشتقه دیده می‌شود. براساس داده‌های منتشرشده توسط پلتفرم Coinglass و تحلیل BlockBeats، اگر قیمت بیت‌کوین از این سطح پایین‌تر بیاید، ارزش تجمیعی موقعیت‌های خرید (لانگ) در صرافی‌های متمرکز ممکن است تا ۷۳۸ میلیون دلار لیکوئید شود؛ عددی که به‌تنهایی می‌تواند شوک شدیدی به ساختار نقدینگی بازار وارد کند.
در سناریویی برعکس، اگر قیمت بتواند از سطح ۹۲٬۰۰۰ دلار عبور کند، موقعیت‌های فروش (شورت) به خطر می‌افتند و تا ۱۷۹ میلیون دلار در معرض لیکوئید شدن قرار می‌گیرند. این داده‌ها اگرچه حجم دقیق قراردادها را نشان نمی‌دهند، اما شدت فشردگی لیکوئیدیشن در سطوح قیمتی کلیدی را با وضوح نمایش می‌دهند.
چرا این سطوح برای بازار اهمیت حیاتی دارند؟
برخلاف نمودارهای ساده قیمت، نمودارهای «شدت لیکوئیدیشن» نشان می‌دهند که بازار در کدام سطوح با تراکم سفارشات باز اهرمی مواجه است. در این مدل، هر «میله» در نمودار، نشان‌دهنده میزان حساسیت بازار نسبت به تغییر قیمت است. میله‌های بلندتر به معنای واکنش قوی‌تر بازار در آن سطح قیمتی هستند.
برای مثال، اگر بیت‌کوین از ۹۰ هزار دلار عبور کند، به‌معنای فعال شدن حجم عظیمی از سفارش‌های فروش اجباری (Force Sell) است که به‌صورت زنجیره‌ای باعث تشدید افت قیمت می‌شوند؛ درست مثل زمانی که در بازار سهام، استاپ‌لاس‌ها یکی‌یکی فعال می‌شوند و فشار فروش دوچندان می‌گردد.
تاثیر این داده‌ها بر استراتژی تریدرها
در بازارهایی با اهرم بالا، اطلاعات مربوط به لیکوئیدیشن می‌تواند به‌مراتب از تحلیل تکنیکال کلاسیک کارآمدتر باشد. این سطوح، به‌نوعی «مناطق درد» سرمایه‌گذاران هستند؛ جایی که فعالان بازار ترجیح می‌دهند قیمت اصلاً به آن نرسد.
برای نمونه، اگر سرمایه‌گذاری با اهرم ۲۰ موقعیت لانگ در ۹۱٬۰۰۰ دلار باز کرده باشد، افت قیمت تا ۹۰٬۰۰۰ دلار به‌سادگی می‌تواند کل دارایی او را از بین ببرد. همین ترس، باعث رفتار تدافعی‌تر، بستن زودهنگام پوزیشن‌ها یا حتی ایجاد فشار فروش ثانویه می‌شود. برای درک بهتر حساسیت بازار، جدول زیر شدت تخمینی لیکوئیدیشن در سطوح مختلف را نشان می‌دهد:
| سطح قیمتی بیت‌کوین | نوع پوزیشن | شدت احتمالی لیکوئیدیشن |
|---|---|---|
| زیر ۹۰٬۰۰۰ دلار | لانگ (خرید) | بسیار بالا (تا ۷۳۸M دلار) |
| بالای ۹۲٬۰۰۰ دلار | شورت (فروش) | بالا (تا ۱۷۹M دلار) |
| محدوده ۹۰–۹۲K | هر دو نوع | تراکم متعادل ولی شکننده |
این جدول نشان می‌دهد که بازار در این محدوده بسیار آسیب‌پذیر است و هر حرکت ناگهانی می‌تواند باعث آشفتگی گسترده شود.
تجربه بازار در فوریه ۲۰۲۵
در بهمن ۱۴۰۳، وقتی قیمت بیت‌کوین در عرض چند ساعت از ۴۹٬۰۰۰ دلار به ۴۵٬۵۰۰ دلار سقوط کرد، بیش از ۶۵۰ میلیون دلار در موقعیت‌های لانگ لیکوئید شد. بسیاری از معامله‌گران همان روز دارایی‌های خود را به‌طور کامل از دست دادند. اگرچه شرایط بازار امروز متفاوت است، اما شباهت در حجم اهرم‌ها و داده‌های لیکوئیدیشن باعث می‌شود این هشدار را جدی بگیریم.
تحلیل نهایی: سناریوهای محتمل پیش‌رو
در وضعیت فعلی، بازار در حال حرکت روی یک لبه‌ی تیغ است. اگر خریداران بتوانند با حجم بالای ورود سرمایه، قیمت را بالاتر از ۹۲٬۰۰۰ دلار تثبیت کنند، موج لیکوئیدیشن شورت‌ها می‌تواند باعث جهش سریع قیمت شود. اما اگر خرس‌ها (فروشندگان) کنترل را در دست بگیرند و سطح ۹۰٬۰۰۰ دلار شکسته شود، احتمال وقوع یک موج نزولی شدید به‌شدت بالا خواهد بود.
با توجه به شرایط کنونی، تریدرها باید سطح ریسک را بازنگری کنند، خصوصاً آن‌هایی که با اهرم بالا معامله می‌کنند. در غیر این صورت، ممکن است بازار این‌بار هم، همچون دفعات قبل، قربانیان زیادی از میان معامله‌گران خرد بگیرد.
نتیجه‌گیری
داده‌های لیکوئیدیشن منتشرشده توسط Coinglass، چشم‌اندازی دقیق از شدت حساسیت بازار به نوسانات قیمتی ارائه می‌دهند. چه در نقش خریدار باشید و چه فروشنده، این سطوح کلیدی در روزهای آینده به‌مثابه مناطق مین‌گذاری‌شده خواهند بود. هر گام اشتباه در این مسیر، می‌تواند با انفجار سرمایه همراه باشد.
