درحالی‌که قیمت اتریوم پس از یک جهش چشمگیر به نظر می‌رسد وارد مرحله‌ای از توقف شده، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر این رمزارز، شاهد سومین ورود سرمایه بزرگ روزانه از زمان راه‌اندازی تاکنون بوده‌اند. این تضاد در رفتار بازار، بسیاری از فعالان حوزه رمزارز را به پرسش واداشته: آیا رشد واقعی است یا با حبابی تازه مواجه‌ایم؟
سرمایه‌گذاران نهادی به دنبال چه هستند؟
در تاریخ ۲۲ جولای، صندوق‌های ETF اسپات اتریوم، مجموعاً بیش از ۵۳۳ میلیون دلار ورودی خالص سرمایه ثبت کردند؛ این رقم سومین رکورد از زمان راه‌اندازی این ابزار مالی است. آنچه این آمار را بیش از پیش جذاب می‌کند، شتاب فزاینده علاقه مؤسسات مالی بزرگ به اتریوم است؛ نشانه‌ای واضح از بلوغ بازار رمزارزها در چشم وال‌استریت.
بزرگ‌ترین سهم این سرمایه‌گذاری مربوط به صندوق ETHA بلک‌راک با ۴۲۶ میلیون دلار ورودی بود؛ صندوقی که حالا بیش از ۱۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارد. در این بین، گری‌اسکیل نیز با ۷۲.۶۴ میلیون و فیدلیتی با ۳۵ میلیون دلار، جایگاه خود را تثبیت کردند.
نکته قابل‌تأمل آنکه، در همان روزی که اتریوم شاهد ورود سرمایه قابل‌توجه بود، ETFهای بیت‌کوین خروج ۶۸ میلیون دلاری ثبت کردند. این اختلاف می‌تواند سیگنالی باشد از چرخش تمرکز بازار از بیت‌کوین به اتریوم.
اتریوم؛ انتخاب اول برای توکنیزه‌کردن دارایی‌های واقعی
چرا اتریوم این‌چنین مورد توجه نهادی‌ها قرار گرفته؟
پاسخ را باید در زیرساخت فنی اتریوم برای پروژه‌های دیفای و توکنیزه‌کردن دارایی‌ها جست‌وجو کرد. شرکت‌های بزرگ مانند بلک‌راک و فرانکلین تمپلتون اکنون به‌صورت عملی از شبکه اتریوم برای توکنیزه‌کردن دارایی‌های واقعی مانند اوراق قرضه یا املاک استفاده می‌کنند؛ تحولی که می‌تواند نظام سنتی مالی را دگرگون کند.
بر اساس داده‌های روز ۲۳ جولای، ارزش کل دارایی‌های توکنیزه‌شده روی شبکه اتریوم بیش از ۷ میلیارد دلار بوده که ۵۴٪ سهم بازار توکنیزیشن را به خود اختصاص داده است. این سلطه مطلق بر یک بخش نوظهور از بازار مالی، دلیل کافی برای هجوم سرمایه‌گذاران حرفه‌ای به این دارایی دیجیتال است.
از خزانه‌های شرکتی تا بازار مشتقات؛ اتریوم همه‌جا هست
جذابیت اتریوم فقط محدود به صندوق‌های ETF نیست. برخی از شرکت‌ها نظیر BitMine Immersion Technologies و SharpLink Gaming، اتریوم را به خزانه شرکتی خود اضافه کرده‌اند. این یک گام فراتر از سرمایه‌گذاری است؛ در واقع نوعی پذیرش رسمی اتریوم به عنوان یک دارایی ذخیره در سطح شرکتی محسوب می‌شود.
از سوی دیگر، اگرچه در بازار مشتقات شاهد کاهش ۱۳ درصدی حجم معاملات و افت ۴ درصدی در Open Interest بوده‌ایم، اما این کاهش لزوماً به معنای ریزش بازار نیست، بلکه ممکن است نشان‌دهنده خروج موقت سفته‌بازان کوتاه‌مدت و کاهش فشار فروش باشد.
آیا اتریوم بیش از حد بالا رفته است؟
با وجود اخبار مثبت، نمودارهای قیمتی نشانه‌هایی از خستگی بازار در کوتاه‌مدت را نشان می‌دهند. قیمت اتریوم طی یک هفته ۱۷٪ و طی یک ماه ۶۴٪ رشد کرده و اکنون در حوالی ۳۷۰۰ دلار تثبیت شده است؛ اما نتوانسته مقاومت سنگین ۳۸۵۰ دلار را بشکند.
در همین حال، شاخص RSI به عدد بسیار بالای ۸۱.۶ رسیده که در منطقه اشباع خرید قرار دارد؛ یعنی فشار خرید زیاد بوده و احتمال اصلاح قیمتی در کوتاه‌مدت افزایش یافته است. شاخص‌های CCI و Stochastic نیز سیگنال فروش صادر کرده‌اند.
از طرف دیگر، اتریوم هنوز بالای تمام میانگین‌های متحرک مهم قرار دارد که نشانه‌ای از تداوم روند صعودی در میان‌مدت است.
جدول مقایسه عملکرد ETFهای اسپات در روز ۲۲ جولای
| نام صندوق | ورودی خالص سرمایه | دارایی تحت مدیریت (AUM) |
|---|---|---|
| BlackRock ETHA | 426.22 میلیون دلار | بیش از 10 میلیارد دلار |
| Grayscale | 72.64 میلیون دلار | اعلام‌نشده |
| Fidelity FETH | 35.01 میلیون دلار | اعلام‌نشده |
| مجموع کل ETFهای اتریوم | 533.87 میلیون دلار | 8.32 میلیارد دلار تاکنون |
| ETFهای بیت‌کوین | خروج 67.93 میلیون دلار | - |
سناریوهای قیمتی آینده؛ از ۳۱۰۰ تا ۴۰۰۰ دلار
اگر اتریوم بتواند مقاومت ۳۸۵۰ دلاری را با حجم بالا بشکند، هدف بعدی قیمت در کوتاه‌مدت می‌تواند عدد روانی ۴۰۰۰ دلار باشد. اما اگر حمایت ۳۵۰۰ دلاری شکسته شود، احتمال اصلاح تا ۳۲۵۰ یا حتی ۳۱۰۰ دلار نیز وجود دارد.
این محدوده‌ها برای معامله‌گران فعال اهمیت زیادی دارد؛ چراکه شکست یا حفظ این سطوح می‌تواند جهت روند آتی را مشخص کند.
نتیجه‌گیری
هیجان ناشی از ورود سرمایه‌ی نهادهای بزرگ به ETFهای اسپات اتریوم، قابل انکار نیست. اما بازار رمزارزها همیشه پیچیده‌تر از آن چیزی‌ست که در نگاه اول به نظر می‌رسد. اگرچه داده‌ها حکایت از قدرت بنیادین اتریوم دارند، اما نادیده‌گرفتن نشانه‌های اشباع خرید، می‌تواند سرمایه‌گذاران خرد را در دام اصلاح‌های ناگهانی بیندازد.
اگر سرمایه‌گذاری در اتریوم را در برنامه‌ی خود دارید، بهتر است در کنار بررسی روند صعودی، به مدیریت ریسک و تحلیل‌های تکنیکال کوتاه‌مدت نیز توجه داشته باشید.
