در تصمیمی بی‌سابقه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) اعلام کرد که برخی از استیبل‌کوین‌های دلاری را می‌توان به‌عنوان معادل‌های نقدی (Cash Equivalents) در صورت‌های مالی شرکت‌ها ثبت کرد. این تصمیم، نه تنها یک تغییر سیاستی اساسی به‌شمار می‌رود، بلکه دروازه‌ای تازه برای پذیرش دارایی‌های دیجیتال در اقتصاد رسمی آمریکا گشوده است.
تغییر نگاه رسمی به استیبل‌کوین‌ها: چه چیزی عوض شده است؟
تا پیش از این، بسیاری از شرکت‌ها برای نگهداری دارایی‌های دیجیتال خود با یک مانع بزرگ قانونی روبه‌رو بودند: استیبل‌کوین‌ها در ترازنامه‌ها جای مشخصی نداشتند. این باعث می‌شد که موسسات مالی از ورود رسمی به بازار رمزارزها فاصله بگیرند. اما اکنون SEC با صدور یک راهنمای موقت (Interim Guidance) این موضوع را تغییر داده است.
این راهنما اجازه می‌دهد که استیبل‌کوین‌هایی که شرایط زیر را دارند، به‌عنوان معادل نقد در صورت‌های مالی ثبت شوند:
-
پشتوانه کامل دلاری یا اوراق خزانه‌داری آمریکا داشته باشند
-
به‌صورت ۱:۱ با دلار آمریکا قیمت‌گذاری شده و این نسبت را حفظ کنند
-
امکان بازخرید (Redemption) فوری و بدون ریسک داشته باشند
چنین شرایطی باعث می‌شود که این توکن‌ها از نظر ریسک‌پذیری، تقریباً مشابه پول نقد سنتی تلقی شوند.
چه شرکت‌هایی بیشترین بهره را می‌برند؟
- شرکت‌های فناوری فعال در حوزه رمزارز (مثل Coinbase، Circle)
- فروشگاه‌های آنلاین جهانی که از پرداخت‌های رمزارزی پشتیبانی می‌کنند
- استارتاپ‌هایی که بخشی از سرمایه‌گذاری خود را در استیبل‌کوین‌ها نگه می‌دارند
کدام استیبل‌کوین‌ها مشمول این قانون می‌شوند؟
SEC در راهنمای منتشرشده به‌وضوح اعلام کرده که این قانون شامل استیبل‌کوین‌های الگوریتمی، توکن‌های بهره‌دار یا دارایی‌هایی با پشتوانه غیر دلاری نمی‌شود.
دو نمونه شاخص که در حال حاضر مشمول این دسته‌بندی قرار می‌گیرند:
| نام استیبل‌کوین | ناشر | وضعیت | پشتوانه |
|---|---|---|---|
| USDC | Circle | پذیرفته‌شده | دلار و خزانه‌داری آمریکا |
| USDT | Tether | پذیرفته‌شده | ترکیبی از دلار و دارایی‌های نقدپذیر |
این جدول نشان می‌دهد که فقط استیبل‌کوین‌های با پشتوانه‌ی شفاف و قابل راستی‌آزمایی مورد تأیید قرار گرفته‌اند.
پشت صحنه این تصمیم: پروژه «کریپتو» و قانون جدید GENIUS
این راهنما در قالب پروژه‌ای بزرگ‌تر به‌نام «Project Crypto» منتشر شده که توسط رئیس جدید SEC، پل اتکینز (Paul Atkins) هدایت می‌شود. هدف از این پروژه، مدرن‌سازی قوانین مالی برای تطبیق با واقعیت‌های عصر رمزارزهاست.
در کنار این حرکت، قانون جدیدی نیز با نام GENIUS Act اخیراً به تصویب رسیده که الزامات ذخیره پشتوانه و حسابرسی شفاف برای استیبل‌کوین‌ها را رسمی می‌کند. این قانون، استیبل‌کوین‌ها را نه کالا و نه اوراق بهادار، بلکه یک طبقه دارایی مالی مستقل در نظر می‌گیرد.
نتیجه‌گیری
راهنمایی جدید SEC را می‌توان یکی از مهم‌ترین گام‌ها در مسیر قانونی‌سازی استیبل‌کوین‌ها در ایالات متحده دانست. این تصمیم، هم از نظر فنی و حسابداری و هم از لحاظ روانی برای بازار، تأثیر مثبتی دارد. اما فراموش نکنیم که مسیر تنظیم‌گری رمزارزها هنوز پیچیده و پر از ابهام است. موفقیت این مدل، بستگی به اجرای دقیق، شفافیت بیشتر و به‌روزرسانی قوانین دارد. اگر شرکت‌ها، دولت‌ها و کاربران بتوانند به چارچوب مشخصی برسند، شاید بالاخره بتوان گفت که رمزارزها دیگر یک تهدید نیستند، بلکه بخشی از آینده اقتصاد جهانی‌اند.
