تأخیر دوباره SEC در تصمیم‌گیری درباره ETFهای رمزارزی به اکتبر موکول شد

در حالی که بازار رمزارزها بی‌صبرانه در انتظار چراغ سبز کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای صندوق‌های جدید رمزارزی بود، این نهاد بار دیگر تصمیم‌گیری در خصوص سه ETF مهم را تا ماه اکتبر به تعویق انداخت. اما پشت این تأخیر چه چیزی نهفته است؟

این تأخیر صرفاً یک تعویق معمولی اداری نیست؛ بلکه نشانه‌ای از احتیاط راهبردی SEC در مواجهه با موج گسترده درخواست‌های مرتبط با رمزارزهاست. تحلیل‌گران باور دارند که کمیسیون در حال بررسی دقیق ابعاد قانونی، ساختاری و حتی سیاسی این محصولات مالی است؛ چرا که هر تأییدی می‌تواند مسیر جدیدی را در اقتصاد آمریکا باز کند.

جزئیات کامل از ETFهایی که تصمیم‌گیری‌شان عقب افتاد

بر اساس اطلاعیه رسمی منتشرشده در ۱۸ آگوست، کمیسیون بورس تصمیم‌گیری نهایی درباره سه ETF زیر را به ماه اکتبر موکول کرد:

ETF Truth Social که با برند پلتفرم دونالد ترامپ شناخته می‌شود، در واقع مشابه سایر صندوق‌های کالامحور بیت‌کوین و اتریوم عمل می‌کند؛ یعنی دارایی واقعی نگه‌داری می‌شود و سرمایه‌گذار به‌صورت مستقیم سهامی مبتنی بر آن دریافت می‌کند. اما برندینگ آن حساسیت‌های خاصی ایجاد کرده است. ETFهای پیشنهادی سولانا اولین موارد در نوع خود هستند که به‌صورت رسمی در ایالات متحده ثبت شده‌اند. سرمایه‌گذاران مدت‌هاست منتظر ابزارهای مالی رسمی برای بهره‌مندی از رشد قیمت سولانا بوده‌اند.

در نهایت، Core XRP Trust پس از اصلاحاتی که در طول ماه‌های گذشته روی ساختار آن انجام شد، به مهلت قانونی ۱۸۰ روزه خود نزدیک شده بود. اما حالا، SEC با استفاده از حق قانونی خود، ۶۰ روز دیگر برای بررسی فرصت گرفته است.

تحلیل: واقعاً چرا SEC این تصمیم را گرفت؟

از منظر قانونی، SEC اختیار دارد بررسی درخواست‌های ETF را حداکثر تا ۲۴۰ روز به تأخیر بیندازد؛ اما چرا همیشه از این فرصت کامل استفاده می‌کند؟

پاسخ در یک کلمه خلاصه می‌شود: ریسک سیستماتیک.

هر تصمیم در خصوص یک ETF رمزارزی، به‌ویژه آن‌هایی که به آلت‌کوین‌ها مرتبط هستند، می‌تواند پیامدهای گسترده‌ای در بازار سنتی مالی آمریکا داشته باشد. برای نمونه:

• در صورت پذیرش ETF سولانا، راه برای صندوق‌هایی با محوریت سایر پروژه‌ها مانند آوالانچ ، پولکادات یا حتی میم کوین ها باز خواهد شد.

• تأیید ETF XRP ممکن است به‌طور غیرمستقیم موضع رسمی SEC در پرونده‌های حقوقی گذشته با Ripple را تضعیف یا تقویت کند.

بنابراین، این تأخیر تنها به‌معنای زمان‌کِشی نیست، بلکه استراتژی‌ای برای اجتناب از خطای سیاسی-اقتصادی در برابر چشم رسانه‌ها و نهادهای مالی بزرگ است.

تأثیر این تصمیمات بر بازار؛ ریزش یا فرصت؟

هر بار که SEC تصمیمی را به تأخیر می‌اندازد، بازار دچار نوسان روانی می‌شود. اما آیا واقعاً این تأخیرها به‌ضرر بازار است؟

تحلیل رفتار تاریخی بازار نشان می‌دهد که تأخیر در تصمیم‌گیری SEC معمولاً باعث ثبات قیمت و تجمیع سرمایه می‌شود؛ چرا که سرمایه‌گذاران بزرگ از این زمان برای ارزیابی دقیق‌تر پروژه‌ها استفاده می‌کنند. از سوی دیگر، فعالان بازار ETF مانند BlackRock، Fidelity و Ark Invest نیز به این تأخیرها عادت کرده‌اند و برنامه‌ریزی‌های خود را بر اساس همین زمان‌بندی انجام می‌دهند.

داده اختصاصی: ددلاین‌های پرمخاطره در پاییز

بررسی تقویم پرونده‌های فعال در SEC نشان می‌دهد که اکتبر ۲۰۲۵ تبدیل به ماهی سرنوشت‌ساز برای صنعت رمزارز خواهد شد. نه فقط برای این سه مورد، بلکه برای ده‌ها درخواست دیگر که از اوایل سال ثبت شده‌اند.

طبق بررسی‌های ما:

• بیش از ۲۲ پرونده ETF رمزارزی تا پایان مهر وارد مرحله نهایی تصمیم‌گیری خواهند شد.

• میانگین مدت بررسی این درخواست‌ها حدود ۲۱۵ روز است، که نشان از سیاست‌گذاری محتاطانه و هماهنگ درون کمیسیون دارد.

• در بین پروژه‌ها، ETF مرتبط با Dogecoin و Litecoin نیز در صف بررسی قرار دارند.

نتیجه‌گیری

ماه اکتبر را می‌توان نقطه عطفی برای صنعت ETFهای رمزارزی دانست. تصمیم‌گیری در مورد سه پروژه‌ای که در این گزارش بررسی کردیم، نه‌تنها مسیر آینده سرمایه‌گذاری روی Solana، XRP و حتی بیت‌کوین را تعیین می‌کند، بلکه آینده تنظیم‌گری در آمریکا را نیز شکل خواهد داد.

برای سرمایه‌گذارانی که به‌دنبال شفافیت، ابزارهای قانونی و کاهش ریسک هستند، تایید این ETFها می‌تواند آغاز دوره‌ای نوین باشد. اما اگر کمیسیون همچنان به تأخیرهای پشت‌سر‌هم ادامه دهد، شاید بازار به‌سمت پلتفرم‌های غیرمتمرکز و ابزارهای جایگزین بین‌المللی متمایل شود؛ جایی که قانون‌گذاری هنوز آن‌قدر سختگیرانه نیست.