مهندس صدیق لاجوردی
۲۸ شهریور ۱۴۰۴
دیدگاهبلندترین کاهش نرخ فدرال اینجاست. بازارها چطور عمل کردند و چه اتفاقی برای آینده رخ خواهد داد؟
"بهترین کاری که میتونیم بکنیم ۲۵ واحد پایه است"، این چیزی بود که مقامات احتمالاً وقتی جمع شدند تا نرخ بهره فدرال رو کاهش بدن، گفتند. این کاهش ۵۰ واحدی که بعضیها انتظارش رو داشتند، نبود. اما انتظار نداشتید که بشنوید دو کاهش دیگه هم احتمالاً تا پایان سال در راهه. بیایید درباره این موضوع و تأثیرش بر معاملاتتون صحبت کنیم. 🎤 پاول اعلام کرد فدرال رزرو بالاخره بعد از نه ماه برای اولین بار نرخها رو کاهش داد و نرخ بهره فدرال رو ۲۵ واحد پایه به ۴٪–۴.۲۵٪ کاهش داد. این اصلاً تعجبآور نبود. بازارها قبلاً کاهش یکچهارم درصدی رو کاملاً پیشبینی کرده بودند. اما نکته جالب این بود که رئیس فدرال رزرو به دو کاهش دیگه در سال جاری اشاره کرد. با فقط دو جلسه FOMC در تقویم، کاملاً مشخصه: مگر اینکه چیزی بهطور چشمگیری تغییر کنه، معاملهگران باید انتظار کاهش در هر دو جلسه رو داشته باشند. تصمیم یکصدا نبود. استیون میران، فرماندار جدید فدرال رزرو که توسط ترامپ منصوب شده بود، میخواست با کاهش ۵۰ واحدی بزرگ عمل کنه. اما پاول با گفتن اینکه ریسکها برای بازار کار افزایش یافته و تورم هنوز در ۲.۹٪ (خیلی بالاتر از هدف) قرار داره، پیامش رو متعادل کرد. این به چه معناست؟ مأموریت دوگانه فدرال رزرو برای ثبات قیمت و اشتغال کامل رسماً به سمت حفاظت از شغلها متمایل شده، حتی به قیمت افزایش تورم. 💵 دلار سقوط کرد واکنش فوری کلاسیک بود. دلار ضعیفتر نتیجه طبیعی نرخهای پایینتره و دلار هم با کاهش در برابر همتایان اصلیش همراهی کرد. جفت ارز یورو/دلار به سمت ۱.۱۹ دلار، بالاترین سطح در چهار سال گذشته، حرکت کرد، در حالی که جفت ارز پوند/دلار به ۱.۳۷ دلار رسید و جفت ارز دلار/ین زیر ۱۴۶ ین سقوط کرد. برای معاملهگران فارکس، این یک واکنش کلاسیک بود: بازدهی پایینتر دلار رو کمتر جذاب میکنه، بهویژه در مقایسه با رقبایی که بازدهی ثابت یا بالاتری دارند. اما این واکنش به شوک اولیه بود. تا اوایل پنجشنبه دلار دوباره برگشت، چون بازارها عاشق واکنش بیش از حد قبل از اصلاح هستند، اما روند کلی هنوز به سمت نزولی متمایل است. 📈 سهام: شایعه رو بخر، خبر رو بفروش سهامها کمتر مشتاق بودند. S&P 500 نزدیک به سطح ثابت ماند، شاخص نزدک ۰.۳٪ کاهش یافت و برای دومین بار متوالی ضرر کرد، و داو جونز با افزایش ۲۶۰ واحدی از روند پیروی نکرد. نتیجهگیری؟ معاملهگران قبلاً شایعه کاهش نرخها رو خریداری کرده بودند و پولشون رو به سهامها تزریق کرده بودند، بنابراین وقتی پاول کاهش ۲۵ واحدی رو اعلام کرد، کافی نبود که آتش دیگهای روشن کنه. امید بزرگتر در کاهشهای آینده وعده داده شده است که میتونه زمینه رو برای یک افزایش دیگه فراهم کنه – بهویژه اگر درآمدهای شرکتهای بزرگ فناوری در سهماهه سوم حفظ بشه. (برای اطلاع، فصل درآمدها تقریباً اینجاست.) قراردادهای آتی پنجشنبه نشاندهنده یک جهش بزرگ قبل از زنگ افتتاحیه بود و قراردادهای آتی نزدک بیش از ۱٪ افزایش داشتند. 🟡 طلا میدرخشد، سپس لغزش میکند طلا همون کاری رو کرد که معمولاً وقتی فدرال سیاستها رو شل میکنه، انجام میده: قدرت گرفت. طلا در بالاترین نقطه رکورد تاریخی خودش یعنی ۳۷۰۰ دلار بود، قبل از اینکه به زیر ۳۶۴۰ دلار برگرده. منطق پشت افزایش قیمت طلا و کاهش دلار چیه؟ در محیط با بازدهی پایین، داراییهای بدون بازده مثل طلا جذابتر به نظر میرسند و دلار ضعیفتر فقط معامله رو برای خریداران خارجی شیرینتر میکنه. با این حال، نوسانات این هفته به همه یادآوری کرد که طلا یک
