با کاهش سلطه بیت‌کوین بر بازار، بسیاری از فعالان کریپتو منتظر آغاز یک رالی بزرگ برای آلت‌کوین‌ها هستند؛ اما به‌نظر می‌رسد هنوز زمان آن نرسیده. کارشناسان Bitfinex در جدیدترین تحلیل خود هشدار داده‌اند که احتمالاً پیش از راه‌اندازی ETFهای گسترده‌تر برای آلت‌کوین‌ها، نباید انتظار موجی عمومی در بازار داشته باشیم.
چرا سرمایه‌گذاران همچنان منتظر مانده‌اند؟
بررسی وضعیت فعلی بازار ارز دیجیتال نشان می‌دهد که با وجود مثبت بودن ورود سرمایه، شتاب قبلی بازار به‌چشم نمی‌خورد. به گفته تیم تحلیل Bitfinex، بازار در حال حاضر وارد یک فاز "بی‌رمق و محتاطانه" شده که به وضوح تفاوت دارد با رفتارهای جسورانه سرمایه‌گذاران در دوره‌های اوج قیمتی گذشته. در این میان، سلطه بیت‌کوین به ۵۸.۵۸٪ کاهش یافته، اما هنوز آن نقطه‌ی عطف که بازار به‌سمت رشد هماهنگ تمام آلت‌کوین‌ها حرکت کند، شکل نگرفته است. این موضوع، نشانه‌ای است از انتظار بازار برای عوامل بنیادی قوی‌تر، مانند راه‌اندازی ETFهای جدید برای دیگر ارزها.
نقش ETFها در شکل‌گیری آلت‌سیزن بعدی
ETFها یا صندوق‌های قابل معامله در بورس، یکی از ابزارهای کلیدی برای ورود سرمایه‌گذاران نهادی به بازار کریپتو هستند. تاکنون ETFهای بیت‌کوین و اتریوم موفق شده‌اند بخشی از این سرمایه را جذب کنند، اما غیبت محصولات مشابه برای سایر آلت‌کوین‌ها، مانع بزرگی بر سر راه "آلت‌سیزن واقعی" بوده است.
به باور تحلیل‌گران Bitfinex، وقتی این محصولات جدید (مانند ETFهای مربوط به سولانا، ریپل یا حتی میم‌کوین‌ها) به بازار بیایند، می‌توان انتظار داشت تقاضا از حالت مقطعی و نوسانی به شکل پایدار و ساختاری تغییر کند. این یعنی سرمایه‌گذاران دیگر فقط دنبال نوسان‌گیری نخواهند بود، بلکه جریان‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت وارد آلت‌کوین‌ها خواهد شد.
اختلاف نظر تحلیل‌گران درباره زمان شروع فصل آلت‌کوین‌ها
در حالی که برخی از کارشناسان نسبت به آغاز فصل آلت‌کوین‌ها در آینده نزدیک تردید دارند، "دیوید دونگ"، مدیر تحقیقات جهانی در Coinbase Institutional، دیدگاه متفاوتی دارد. او بر این باور است که با نزدیک شدن به ماه سپتامبر، شرایط بازار به‌سمت یک آلت‌سیزن تمام‌عیار حرکت خواهد کرد.
این تضاد در دیدگاه‌ها نشان می‌دهد که وضعیت فعلی بازار همچنان ناپایدار و تحت تاثیر اخبار تصمیمات نظارتی است. به‌طور خاص، تصمیم‌گیری‌های اخیر کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) درباره تایید یا تعویق برخی از ETFها نقش مهمی در جهت‌گیری بازار دارد.
جدول مقایسه‌ای وضعیت ETFهای مورد انتظار در بازار
| نوع ETF پیشنهادی | وضعیت فعلی | تاریخ تقریبی تصمیم SEC | ارزهای هدف |
|---|---|---|---|
| Truth Social BTC-ETH ETF | در انتظار تایید | نامشخص (تاخیر خورده) | بیت‌کوین و اتریوم |
| 21Shares Solana ETF | تعویق خورده | احتمال بررسی در سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۵ | سولانا |
| Bitwise Solana ETF | تعویق خورده | مشابه مورد بالا | سولانا |
| 21Shares Core XRP Trust | در حال بررسی | تاریخ اعلام‌نشده | ریپل |
| ETF میم‌کوین فعال (پیش‌بینی) | هنوز معرفی نشده | احتمال در سال ۲۰۲۶ | دوج‌کوین، شیبا و... |
این جدول، نشان‌دهنده‌ی چشم‌انداز احتمالی بازار آلت‌کوین‌ها بر اساس توسعه ETFهاست.
شاخص آلت‌سیزن چه می‌گوید؟
بر اساس داده‌های CoinMarketCap، شاخص Altcoin Season Index در حال حاضر عدد ۴۶ از ۱۰۰ را نشان می‌دهد. این یعنی هنوز وارد منطقه‌ای که بتوان از "آلت‌سیزن" یاد کرد، نشده‌ایم. برای ورود به آن منطقه، این شاخص باید از مرز ۷۵ عبور کند؛ یعنی در بیش از ۷۵٪ موارد، آلت‌کوین‌ها عملکردی بهتر از بیت‌کوین داشته باشند.
آیا میم‌کوین‌ها هم ETF خواهند داشت؟
در حرکتی جالب توجه، "اریک بالچوناس"، تحلیل‌گر ETF در بلومبرگ، اعلام کرده که در آینده‌ای نه‌چندان دور، احتمال راه‌اندازی ETFهایی با تمرکز صرف بر میم‌کوین‌ها وجود دارد. او زمان‌بندی این اتفاق را احتمالاً سال ۲۰۲۶ عنوان کرده و از ظهور "صندوق‌های فعال" سخن گفته که به‌جای پیروی صرف از شاخص، به‌صورت پویا به خرید و فروش می‌پردازند.
این پیش‌بینی، اهمیت میم‌کوین‌ها در اکوسیستم رمزارز را برجسته می‌کند؛ جایی که در گذشته بسیاری آن‌ها را جدی نمی‌گرفتند، اما حالا صحبت از ساخت ETF برایشان می‌شود.
جمع‌بندی
اگرچه کاهش سلطه بیت‌کوین نشانه‌ی خوبی برای آلت‌کوین‌هاست، اما شواهد نشان می‌دهند که هنوز محرک‌های کلیدی لازم برای شروع یک آلت‌سیزن وسیع و هماهنگ فراهم نشده‌اند. تا زمانی که:
-
ETFهای متنوع‌تر راه‌اندازی نشوند
-
جریان سرمایه‌گذاری نهادی وارد مرحله بعدی نشود
-
و ریسک‌پذیری عمومی در بازار افزایش نیابد،
نباید انتظار داشت تمام آلت‌کوین‌ها بدون تبعیض وارد روند صعودی قدرتمند شوند.
