بیتکوین (BTC) پس از یک دوره فشار فروش و واگرایی معنادار با طلا و شاخصهای سهام، موفق شد با رشدی ۳ درصدی به محدوده ۶۵ هزار دلار بازگردد؛ حرکتی که برخی تحلیلگران آن را مقدمه یک صعود بزرگتر میدانند. در شرایطی که طی شش ماه گذشته طلا و بازار سهام آمریکا مسیر متفاوتی نسبت به بیتکوین طی کردند، اکنون دادهها نشان میدهد این جدایی تاریخی ممکن است به نفع BTC تمام شود.
بازگشت بیتکوین همزمان با رشد بازار سهام آمریکا
حرکت صعودی بیتکوین تنها یک جهش تصادفی نبود. این رشد همزمان با بازگشت قدرت به بازار سهام آمریکا رخ داد؛ جایی که شاخصهای فناوریمحور مانند نزدک بیشترین نقش را در بهبود فضای سرمایهگذاری ایفا کردند. شاخص نزدک بیش از ۱ درصد رشد کرد، S&P 500 حدود ۰.۶۸ درصد افزایش یافت و داوجونز با جهشی ۴۲۱ واحدی بسته شد. این همراستایی نشان میدهد که بیتکوین همچنان در کوتاهمدت رفتاری شبیه یک دارایی پرریسک دارد و از جریان نقدینگی بازار سهام تاثیر میپذیرد.
شاخص پریمیوم کوینبیس و ورود سرمایه ۲۵۸ میلیون دلاری به ETFها
نشانه مهم دیگر، مثبت شدن شاخص پریمیوم کوینبیس بود؛ شاخصی که اختلاف قیمت بیتکوین در صرافی کوینبیس و بایننس را نشان میدهد. مثبت شدن این شاخص معمولاً به معنای ورود خریداران آمریکایی است. همزمان، صندوقهای ETF بیتکوین شاهد ۲۵۸ میلیون دلار ورود سرمایه خالص در یک روز بودند. چنین رقمی در شرایطی ثبت شده که بازار طی ماههای اخیر با احتیاط معامله میشد. وقتی سرمایهگذاران نهادی از طریق ETF وارد میشوند، بازار عموماً پایداری بیشتری پیدا میکند. این موضوع شبیه ورود سرمایهگذاران بزرگ به بازار مسکن است؛ ورود سرمایه سنگین معمولاً روند را تثبیت میکند.
واگرایی بیتکوین با طلا و S&P 500؛ یک جدایی تاریخی
در شش ماه گذشته اتفاقی کمسابقه رخ داد. طلا بیش از ۵۱ درصد رشد کرد، شاخص S&P 500 حدود ۷ درصد افزایش یافت، اما بیتکوین ۴۳ درصد افت را تجربه کرد. این سطح از واگرایی از زمان بحران FTX در سال ۲۰۲۲ بیسابقه بوده است. در حال حاضر ضریب همبستگی روزانه بیتکوین با S&P 500 حدود ۰.۳۲ و با طلا منفی ۰.۴۵ است. این یعنی BTC نهتنها همجهت با طلا حرکت نکرده، بلکه در بسیاری از روزها در خلاف جهت آن بوده است.
مقایسه عملکرد ششماهه بیتکوین، طلا و سهام
در جدول زیر تصویری روشن از وضعیت فعلی بازار مشاهده میکنید:
| دارایی | عملکرد ششماهه | وضعیت همبستگی با BTC |
|---|---|---|
| طلا | +51٪ | منفی 0.45 |
| S&P 500 | +7٪ | مثبت 0.32 |
| بیتکوین | -43٪ | — |
این اختلاف عملکرد میتواند بهنوعی «انرژی فشردهشده» در بیتکوین تعبیر شود؛ انرژیای که در صورت بازگشت همبستگی تاریخی، امکان آزاد شدن در قالب رشد قیمت را دارد.
نقدینگی و ساختار بازار؛ عامل اصلی پشت پرده
برخی تحلیلگران مطرح کردهاند که بحث «بیتکوین در برابر طلا» اغلب به اشتباه صرفاً به مقایسه قیمتها محدود میشود. در حالی که متغیر مهمتر، نقدینگی و ساختار بازار است.
جدایی اخیر بیشتر ناشی از خروج موقعیتهای اهرمی و تخلیه فشار بازار بوده، نه تضعیف بنیادهای بیتکوین. از منظر بلندمدت، BTC همچنان بهعنوان پوشش تورمی و یک وثیقه دیجیتال در حال بلوغ شناخته میشود. در سال ۲۰۲۵ پذیرش بیتکوین توسط بانکها، شرکتهای بورسی و حتی برخی دولتها افزایش یافته و این موضوع جایگاه آن را از یک دارایی سفتهبازانه صرف، به یک کلاس دارایی تثبیتشدهتر ارتقا داده است.
نتیجه گیری
بیتکوین پس از ماهها فشار، اکنون نشانههایی از بازگشت قدرت را بروز داده است. رشد ۳ درصدی قیمت، ورود سرمایه سنگین به ETFها و مثبت شدن شاخص پریمیوم کوینبیس، همگی از بازگشت تقاضا در بازار آمریکا حکایت دارند. از سوی دیگر، واگرایی کمسابقه با طلا و بازار سهام میتواند زمینهساز یک حرکت اصلاحی بزرگ به سمت بالا باشد؛ حرکتی که در صورت تکرار الگوهای تاریخی، پتانسیل «صعود معنادار» را در خود دارد.
