پیشبینی درآمد تکنولوژی: چه چیزی، کی، کجا و چقدر پول دوباره؟
💥 فصل گزارشهای مالی شروع شد سلام به همه در فصل گزارشهای مالی سهماهه سوم. شمعها روشن، صفحات اکسل باز و ۱.۶ تریلیون دلار از ارزش سهام آمریکا جمعه گذشته ناپدید شد. زمانبندی عالی! بازارها از شوکهای تعرفهای و نگرانیهای کلان اقتصادی در حال لرزیدن هستند، اما معاملهگران نگاهشان را به سمت موضوع بزرگ بعدی یعنی تکنولوژی بزرگ معطوف کردهاند. مثل همیشه، هفت غول بزرگ که تقریباً یکسوم وزن S&P 500 را تشکیل میدهند، دوباره شخصیتهای اصلی این درام فصلی هستند. 🔔 دوباره شروع شد این فصل، داستان تغییر زیادی نکرده — هنوز هم فصل "پول را نشان بده" برای هوش مصنوعی است. سرمایهگذاران بیشتر از دو سال است که مدیران عامل را برای استفاده از اصطلاح هوش مصنوعی در تماسهای مالیشان تشویق میکنند. آیا این بار متفاوت است؟ • آمازون گزارش خود را در هفته ۲۱ اکتبر منتشر میکند و همه نگاهها به AWS است — پولساز آرامی که جاهطلبیهای فضایی جف بزوس و تخفیفهای پرایم دی شما را تأمین مالی میکند. • اپل، مایکروسافت و متا هم در حدود ۲۹ اکتبر گزارش میدهند. سرمایهگذاران با دقت به دنبال این هستند که چه کسی هیاهوی هوش مصنوعی را به محصول و درآمد تبدیل میکند. • و نباید آلفابت را فراموش کنیم که با یک عدد سرمایهگذاری که میتواند یک کشور کوچک را تأمین مالی کند، یعنی ۸۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵، عمدتاً برای زیرساختهای هوش مصنوعی، لحن را تعیین کرده است. سؤال اکنون این است: این شرکتها تا چه مدت میتوانند میلیاردها دلار برای پردازندههای گرافیکی جنسن هوانگ خرج کنند قبل از اینکه سهامداران درخواست رسید کنند؟ 🏗️ مسابقه تسلیحاتی هوش مصنوعی: هزینه به عنوان استراتژی هفت غول بزرگ هنوز در حال ساخت و ساز سختافزار و مراکز داده هستند. مارک زاکربرگ از متا در حال سوزاندن پول برای ایجاد متاورس است (بله، هنوز وجود دارد)، اما این بار با قدرت هوش مصنوعی. تقریباً هر شرکت بزرگ فناوری در حال ساخت نیروگاههایی برای تغذیه OpenAI است. و انویدیا — شرکتی که در تب طلای هوش مصنوعی بیل میفروشد — هر دلار را میشمارد. این شرکتها انتظار میرود که در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ صدها میلیارد دلار فقط برای قدرت محاسباتی خرج کنند. سرمایهگذاران هر خط از راهنماییها را برای بهروزرسانیهای سرمایهگذاری بررسی خواهند کرد — زیرا در حال حاضر، هزینه کردن استراتژی است. اما منطق فعلاً درست است: اگر هوش مصنوعی واقعاً موج بعدی بهرهوری و سود را به ارمغان بیاورد، پس هر کسی که زیرساختها را بسازد، آینده را در اختیار دارد. 📊 بازی اعداد: وال استریت چه انتظاری دارد در سراسر S&P 500، انتظار میرود که درآمدها در این فصل ۸.۸٪ نسبت به سال گذشته رشد کنند، با رشد درآمد ۶.۴٪، طبق گزارش Seaport Research Partners. این ممکن است متواضع به نظر برسد، اما دلیل دارد: دو سوم شرکتها معمولاً از برآوردها پیشی میگیرند. آنها را قابل دستیابی نگه دارید و بازارها جشن میگیرند. آنها را خیلی بالا ببرید و بازارها ناامید میشوند. علاوه بر این، انتظار نمیرود که درآمدها به زودی متوقف شوند. دادههای FactSet نشان میدهد که تحلیلگران پیشبینی میکنند: • ۶.۴٪ رشد متوسط سالانه فروش برای S&P 500 تا سال ۲۰۲۷ • ۱۴٪ رشد متوسط سالانه درآمد در همان دوره این همان کاری است که کاهش نرخها باید انجام دهد — یک ترفند کوچک نقدینگی، کمی حالت ریسکپذیری، و ناگهان حتی صنایع و انتخابهای بافت دوباره جذاب به نظر میرسند. هنوز یک فیل در اتاق وجود دارد: ارزشگذاری. S&P 500 با ۲۳ برابر درآمد آینده معامله میشود، که به اصطلاح فنی، "خیلی زیاد" است. در این
