آمادهسازی برای FOMC... و هالووین 🎃
خب، این هم پست سالانه من با تم هالووین! باید به سنت پایبند باشم. اینجا پیشبینیهای درونروزی رو به اشتراک میذارم در انتظار انتشار FOMC فردا. فدرال رزرو بین سنگ و جای سختی گیر کرده. چون فدرال رزرو به دولت فدرال برای انتشار آمار وابسته است، بخش زیادی از دادههایی که برای تصمیمگیری استفاده میکند را ندارد. در حالی که CPI هفته گذشته منتشر شد که بالا بود اما نشان داد تورم هنوز "خنک" است، این فقط بخشی از تصویری است که فدرال رزرو در نظر میگیرد. در تعیین مناسب بودن کاهش یا افزایش نرخها، این معیارهای بنیادی است که فدرال رزرو در نظر میگیرد: - رشد اقتصادی (GDP): اگر GDP کاهش یابد یا به کندی رشد کند، فدرال ممکن است نرخها را کاهش دهد تا سرمایهگذاری و مصرف را تحریک کند. به عنوان مثال، یک Q1 منفی که به دنبال آن رشد ضعیف Q2 باشد، نگرانیهای رکود را افزایش میدهد. - روندهای بیکاری: افزایش بیکاری نشاندهنده ضعف بازار کار است. اگر از دست دادن شغلها افزایش یابد یا استخدام کند شود، فدرال ممکن است نرخها را کاهش دهد تا گسترش کسبوکار و استخدام را تشویق کند. - سطح تورم: فدرال هدف تورم ۲٪ را دارد. اگر تورم زیر این سطح بیفتد، کاهش نرخها میتواند به بازسازی اقتصاد کمک کند. اما اگر تورم هنوز بالا باشد (مثلاً ۳٪ در سپتامبر ۲۰۲۵)، باید با احتیاط عمل کنند. - استرس سیستم مالی: نشانههای بیثباتی مانند نوسانات بالا (شاخص VIX)، سختگیری اعتباری یا استرس بانکی میتواند باعث کاهش نرخها برای تثبیت بازارها شود. به یاد داشته باشید، جیپی بهطور مستقیم اشاره کرد که بازار چقدر بیش از حد گسترش یافته بود! اینها ملاحظات واقعی هستند که فدرال به آنها بیتوجه نیست. - شرایط اقتصادی جهانی: ضعف در خارج (مثلاً PMI جهانی پایین) میتواند به صادرات و سرمایهگذاری ایالات متحده سرایت کند و سیاستهای حمایتی را تحریک کند. - منحنی بازده و سختگیری سیاست: یک منحنی بازده معکوس یا شیبدار نشاندهنده سیاست پولی بیش از حد سخت است. فدرال ممکن است نرخها را کاهش دهد تا منحنی را نرمال کند و از رکود جلوگیری کند. اینجا دادههایی است که فدرال رزرو برای انتشار فردا ندارد: - گزارش اشتغال سپتامبر - نظرسنجی فرصتهای شغلی و گردش کار (JOLTS) - دادههای فروش خردهفروشی - تولید ناخالص داخلی (یا GDP) - تراز تجاری و دادههای واردات / صادرات بیایید نگاهی به بازار اوراق قرضه ۲۰ ساله بیندازیم: این نمودار یک الگوی گوه نزولی بزرگ را نشان میدهد که اخیراً به سمت بالا شکسته شده است، که به طور کلی نشانهای صعودی است. گوه، که از اوایل ۲۰۲۴ با اوجهای پایینتر و کفهای پایینتر تعریف شده است، نشاندهنده یک دوره طولانی کاهش حرکت است که به نظر میرسد به پایان رسیده است. شکست بالای خط روند بالایی نشان میدهد که فروشندگان کنترل را از دست میدهند و ممکن است یک تغییر روند بالقوه در حال انجام باشد. تا زمانی که قیمت بالاتر از مقاومت شکسته شده (~۴۴.۵۰ دلار) باقی بماند، اهداف فنی بعدی میتواند در منطقه ۴۶.۵۰–۴۷.۵۰ دلار باشد، در حالی که بسته شدن زیر ۴۴ دلار شکست را نفی کرده و ریسک نزولی را دوباره معرفی میکند. این به طور کلی نشانهای از نزولی بودن برای بازار بزرگتر است، اما نشانهای صعودی برای اوراق قرضه دولتی است. چرا اینطور است؟ به دلایلی، یعنی: - افزایش UTWY به معنای افزایش قیمتهای خزانهداری بلندمدت است - و از آنجا که قیمت اوراق قرضه برعکس بازده حرکت میکند، این نشاندهنده کاهش بازده است. - کاهش بازده معمولاً نشان میدهد که سرمایهگذاران انتظار رشد اقتصادی کندتر، تورم خنکتر یا افزایش تقاضا برای ایمنی را دارند. - در مراحل اولیه، کاهش بازده میتواند
