۱
چرا ترکیب دارایی تغییر میکند؟
با افزایش قیمت یک دارایی نسبت به دیگری، آربیتراژگران دارایی گرانشده را از استخر میخرند؛ LP مقدار کمتری از برنده و مقدار بیشتری از دارایی ضعیفتر نگه میدارد.
اگر خارج استخر فقط هولد میکردید، تمام رشد دارایی برنده را داشتید. اختلاف میان این دو سناریو IL نام دارد و با ارزش دلاری اولیه یا نهایی اشتباه نشود.
۲
سناریوی ساده حاصلضرب ثابت
| تغییر نسبت قیمت | IL تقریبی نسبت به هولد | برداشت |
|---|---|---|
| بدون تغییر | ۰٪ | پیش از کارمزد |
| ۱٫۲۵ برابر | حدود ۰٫۶٪ | نوسان کم هم اثر دارد |
| ۲ برابر | حدود ۵٫۷٪ | کارمزد باید جبران کند |
| ۳ برابر | حدود ۱۳٫۴٪ | دامنه ریسک بزرگتر |
| ۵ برابر | حدود ۲۵٫۵٪ | نام ناپایدار گمراهکننده است |
نکته:اعداد برای مدل ساده ۵۰/۵۰ بدون کارمزد، هزینه و نقدینگی متمرکزند؛ پروتکلهای دیگر نتیجه متفاوت دارند.
۳
بازده خالص LP را بسنجید
- کارمزد واقعی سهم شما، نه APR سالانهسازیشده یک روز شلوغ.
- IL نسبت به هولد و تغییر قیمت هر دو دارایی.
- ارزش و فشار فروش توکن مشوق.
- گس ورود، Claim، Rebalance و خروج.
- مدت خارجبودن از محدوده در نقدینگی متمرکز.
- ریسک قرارداد، اوراکل، دیپگ و دارایی Wrapped.
۴
چه زمانی ریسک بیشتر است؟
جفتهای با نوسان نسبی بالا، نقدینگی کم و مشوق بزرگ اما کوتاهمدت معمولاً عدمقطعیت بیشتری دارند. همبستگی تاریخی تضمین رفتار آینده نیست.
در نقدینگی متمرکز، محدوده باریک کارمزد به سرمایه را بالا میبرد اما موقعیت زودتر خارج از محدوده میرود و ممکن است تقریباً یکطرفه شود. سناریوی قیمت و هزینه Rebalance را قبل از ورود بنویسید.