سلطه بیت‌کوین و آینده آلت‌کوین‌ها در سال 2025 چگونه است؟

بازار ارزهای دیجیتال در سال 2025 شاهد یکی از پیچیده‌ترین دوره‌های خود است. سلطه بیت‌کوین بر بازار به بالاترین سطح چند سال اخیر رسیده و این سؤال را در ذهن بسیاری از فعالان بازار ایجاد کرده که آیا دوران "فصل آلت‌کوین‌ها" تمام شده است یا هنوز امیدی به بازگشت آن وجود دارد؟ در این مقاله به بررسی دلایل صعود سلطه بیت‌کوین، وضعیت کنونی آلت‌کوین‌ها و شرایط لازم برای شروع دوباره فصل آلت‌کوین‌ها می‌پردازیم.

سقوط سنگین آلت‌کوین‌ها؛ چرا این بار متفاوت است؟

در اوایل فوریه، بازارهای مالی جهانی پس از اعمال تعرفه‌های جدید توسط دونالد ترامپ دچار شوک شد. این تصمیم نه تنها بازارهای سنتی بلکه بازار ارزهای دیجیتال را نیز تحت تأثیر قرار داد. در نتیجه، آلت‌کوین‌ها با کاهش شدید ارزش مواجه شدند و در عرض چند روز، 460 میلیارد دلار از ارزش بازار آنها از بین رفت. تا پایان ژانویه، ارزش کل بازار آلت‌کوین‌ها 1.46 تریلیون دلار بود، اما تنها در سه روز به 1 تریلیون دلار کاهش یافت.

هرچند بازار از آن زمان کمی بهبود یافته و به 1.22 تریلیون دلار رسیده است، اما هنوز فاصله زیادی با سطح ژانویه و حتی اوج تاریخی خود در نوامبر 2021 دارد. شاخص "فصل آلت‌کوین‌ها" نیز که عملکرد 100 آلت‌کوین برتر را نسبت به بیت‌کوین اندازه‌گیری می‌کند، از 87 در دسامبر 2024 به 36 کاهش یافته است. این عدد نشان می‌دهد که بیت‌کوین همچنان نیروی غالب بازار است و آلت‌کوین‌ها در حاشیه قرار دارند.

بیت‌کوین؛ گل سرسبد سرمایه‌گذاران نهادی

یکی از دلایل اصلی افزایش سلطه بیت‌کوین، ورود گسترده سرمایه‌گذاران نهادی به این بازار است. از زمان تأیید صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)  اسپات بیت‌کوین در ژانویه 2024، این رمزارز شاهد جذب بی‌سابقه سرمایه بوده است. در حال حاضر، ETFهای بیت‌کوین بیش از 120 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارند و شرکت‌های بزرگی مانند بلک‌راک و فیدلیتی در صدر این جریان قرار دارند.

علاوه بر این، بحث‌هایی درباره ایجاد یک "ذخیره استراتژیک بیت‌کوین" در ایالات متحده در حال شکل‌گیری است. چنین تغییراتی می‌تواند چرخه‌های سرمایه‌گذاری سنتی را کندتر کند و باعث شود سرمایه‌ها به جای چرخش به سمت آلت‌کوین‌ها، در بیت‌کوین متمرکز باقی بمانند. این موضوع تفاوت عمده‌ای با چرخه‌های گذشته دارد که در آنها سرمایه‌گذاران پس از رشد بیت‌کوین، به سمت آلت‌کوین‌ها حرکت می‌کردند.

آیا فصل آلت‌کوین‌ها بازمی‌گردد؟

تاریخ نشان داده که بازار ارزهای دیجیتال معمولاً در فازهایی حرکت می‌کند. ابتدا بیت‌کوین رشد می‌کند و سپس سرمایه‌ها به سمت آلت‌کوین‌ها جریان می‌یابند. این الگو در سال‌های 2017 و 2021 مشاهده شد، اما در چرخه کنونی، این روند هنوز تحقق نیافته است. سلطه بیت‌کوین همچنان در حال افزایش است و برای تغییر این وضعیت، نیاز به ثبات طولانی‌مدت در قیمت بیت‌کوین وجود دارد.

از سوی دیگر، حضور گسترده سرمایه‌گذاران نهادی باعث شده که چرخش سرمایه‌ها به سمت آلت‌کوین‌ها کندتر و محدودتر از گذشته باشد. با این حال، اگر سلطه بیت‌کوین شروع به کاهش کند، احتمالاً آلت‌کوین‌های بزرگ مانند اتریوم و ریپل اولین رمزارزهایی خواهند بود که رشد خود را آغاز می‌کنند.

تغییرات در الگوی سرمایه‌گذاری؛ عامل جدید در بازار آلت‌کوین‌ها

از دیگر دلایلی که فصل آلت‌کوین‌ها را به تأخیر انداخته، تغییر در نحوه حرکت سرمایه‌های سفته‌بازانه است. در چرخه‌های گذشته، این سرمایه‌ها به سمت آلت‌کوین‌های بزرگ و متوسط می‌رفتند. اما اکنون، بخش زیادی از این سرمایه‌ها به سمت توکن‌های با ارزش بازار پایین و پروژه‌های غیرمتمرکز سوق پیدا کرده‌اند.

پلتفرم‌هایی مانند "Pump Fun" باعث شده‌اند که سرمایه‌گذاران خرد به جای تمرکز بر آلت‌کوین‌های معتبر، به دنبال سودهای سریع از توکن‌های ناشناخته باشند. نتیجه این تغییر، قفل شدن سرمایه‌ها در پروژه‌های کوچک و کاهش نقدینگی در بازارهای بزرگ‌تر بوده است.

اتریوم؛ سیگنال اصلی بازگشت آلت‌کوین‌ها؟

با وجود تمام چالش‌ها، اتریوم همچنان به عنوان شاخص اصلی بازار آلت‌کوین‌ها شناخته می‌شود. در حال حاضر، سرمایه‌گذاری‌های قابل توجهی از سوی شرکت‌های بزرگ و حتی شخصیت‌های سیاسی در این ارز دیجیتال انجام شده است. برای مثال، دونالد ترامپ از طریق پروژه World Liberty Financial، بیش از 200 میلیون دلار اتریوم خریداری کرده است.

چنین روندی نشان می‌دهد که نهنگ‌ها در حال استفاده از شرایط بازار برای خرید در قیمت‌های پایین هستند. اگر این روند ادامه یابد و اتریوم شروع به رشد کند، می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت سرمایه به آلت‌کوین‌ها باشد. با این حال، تا زمانی که سلطه بیت‌کوین کاهش نیابد، آلت‌کوین‌ها همچنان در حالت انتظار باقی خواهند ماند.

نتیجه‌گیری

بازار ارزهای دیجیتال در حال گذر از دوره‌ای پرتلاطم است. با سلطه بالای بیت‌کوین و تغییرات در الگوی سرمایه‌گذاری، فصل آلت‌کوین‌ها به تأخیر افتاده است. اما تاریخ نشان داده که ثبات در بیت‌کوین و کاهش سلطه آن می‌تواند زمینه‌ساز رشد دوباره آلت‌کوین‌ها باشد.