استاد خورشاد طالقانی
۱۱ مرداد ۱۴۰۴
دیدگاهچرا باید ۲۵۰ هزار دلار بپردازید برای یک بیتکوین ۱۱۵ هزار دلاری؟ خوش آمدید به استراتژی (MSTR)
این سومین باریه که درباره استراتژی (که قبلاً به عنوان MicroStrategy شناخته میشد) مینویسم و دلیل خوبی هم دارم. لازم نیست کارشناس مالی باشی تا بپرسی: چرا باید سهامی رو بخری که فقط قیمت بیتکوین رو منعکس میکنه، اونم با یه حقالزحمه سنگین؟ هرچقدر هم که توضیحات پیچیده به نظر برسن یا بهت بگن "اگه نمیفهمیش، حتماً خیلی باهوشه"، واقعیت خیلی سادهتر و البته مضحکتره. خرید استراتژی امروز مثل اینه که برای بیتکوین ۲۵۰ هزار دلار پرداخت کنی در حالی که قیمت واقعی بازار ۱۱۵ هزار دلاره. این موضوع پیچیده نیست، بلکه به عقل سلیم برمیگرده. نمیخوام خیلی عمیق بشم — نیازی نیست با کلمات پیچیدهتر با "پیچیدگی مالی" مبارزه کنم. نکته سادهست: خرید استراتژی مثل اینه که به من ۱۰ هزار دلار بدی فقط برای اینکه ۱۰ هزار دلار تو رو نگه دارم و بهش بگم "استراتژی نوآورانه تخصیص سرمایه." باهوش به نظر میرسه، نه؟ تا وقتی که بیشتر از پنج ثانیه بهش فکر کنی. حالا بیایید به نمودارهای منتشر شده نگاه کنیم — ساده و بصری. استراتژی (MSTR) در نوامبر ۲۰۲۴ به بالاترین حد خود رسید، درست زمانی که بیتکوین برای اولین بار به ۱۰۰ هزار دلار رسید. بعدش یه اصلاح شدید بیش از ۵۰ درصدی برای سهام اتفاق افتاد. بریم جلوتر: حتی با اینکه بیتکوین به بالاترین حد جدیدی رسید، استراتژی دنبالش نرفت، به نظر میرسه مردم بالاخره دارن بیدار میشن. وقتی بیتکوین دوباره در اواسط جولای ۲۰۲۵ به اوج رسید، استراتژی فقط تونست به ۴۵۵ دلار برسه — خیلی پایینتر از اوج نوامبرش. از اون زمان، بیتکوین حدود ۱۰ درصد عقبنشینی کرده، در حالی که استراتژی حدود ۲۰ درصد افت کرده. پس اینم از بحث "عملکرد بهتر". و اینجاست که توجیهش سختتر میشه: قبلاً بعضی مؤسسات MicroStrategy رو میخریدن چون نمیتونستن بیتکوین رو مستقیماً نگه دارن. منطقیه. اما حالا؟ ETFهای بیتکوین اسپات فعال، تنظیمشده، بهطور گسترده در دسترس و با کارمزدهای ناچیز هستن — بدون اهرم، ریسک رقیق شدن یا حقالزحمهای که توی استراتژی هست. پس حالا بهانه چیه؟ الان کجاییم؟ در این لحظه، حتی با اینکه از ضعف این هفته بیتکوین خیلی خوشحال نیستم، همچنان با احتیاط خوشبینم — تاکید روی احتیاط. اما بیایید یه سناریو رو بررسی کنیم. اگه بیتکوین به اصلاح ادامه بده، استراتژی دقیقاً روی حمایت قرار داره. و اگه بیتکوین پایینتر بره، استراتژی تقریباً قطعاً دنبالش میره — حمایت رو میشکنه و به سطح بعدی میره. اون حمایت بعدی؟ جایی حدود ۲۴۰–۲۵۰ دلار، بسته به اینکه عقبنشینی بیتکوین چقدر عمیق باشه. اما سوال واقعی اینه: اگه بیتکوین وارد یه بازار خرسی واقعی بشه، چی میشه؟ آیا استراتژی — که به تازگی از MicroStrategy به این نام تغییر برند داده — مجبور میشه دوباره تغییر برند بده به... نانو استراتژی؟ فقط یه فکر برای شنبه.
